Het negatieve rentebeleid van Japan blijft waarschijnlijk nog een jaar van kracht, omdat de centrale bank de leenkosten laag wil houden om de economie te stimuleren, vertelde Nomura Asset Management aan Reuters.

De Bank of Japan is de enige grote centrale bank die nu een negatieve rente hanteert na een agressieve verkrapping wereldwijd om de inflatie te bestrijden.

Ze heeft laten doorschemeren dat ze de rentecurve - waarbij ze de kortetermijnrente op -0,1% houdt en de rente op Japanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar rond nul - op een gegeven moment zal aanpassen.

Yuichi Murao, CIO Equity van Nomura Asset Management, zei dat een aanpassing van het beleid waarschijnlijk rond het midden van het jaar zou plaatsvinden, maar dat een officiële renteverhoging niet onmiddellijk in het vooruitzicht lag.

"Het negatieve rentebeleid zal naar onze mening de komende twaalf maanden van kracht blijven," zei Murao, eraan toevoegend dat het toestaan van een renteverhoging naar positief terrein waarschijnlijk "het laatste" zou zijn wat de BOJ zou doen.

De Japanse 10-jaars obligatierente staat op 0,41%, tegenover een 10-jaars Amerikaans schatkistrendement van 3,8%. De BOJ schokte de markten eind vorig jaar door toe te staan dat de 10-jaarsrente steeg tot een limiet van 0,5%.

Nomura Asset Management beheert ongeveer $485 miljard en is de grootste aanbieder van exchange-traded funds in Japan.

GEEN TSUNAMI

Zelfs met de bodemrendementen is het geld naar de Japanse markten gevloeid. De Nikkei 225 is in 2023 met 22% gestegen naar een hoogste stand in 30 jaar en is dit jaar de best presterende grote index. Fondsbeheerders zeggen dat de interesse in aandelen uit Tokio het hoogste punt in tien jaar heeft bereikt.

En ondanks alle AI-geïnspireerde hype die de S&P 500, met zijn tech megacaps, dit jaar met 12% heeft doen stijgen, is een gelijkgewogen versie van de index slechts 1,8% gestegen.

Een zwakke yen, goedkope waarderingen en bedrijfshervormingen hebben geholpen om buitenlands geld aan te trekken. Maar binnenlandse beleggers moeten nog geld naar huis brengen, aldus Murao.

Volgens Deutsche Bank hebben Japanse beleggers ongeveer $1,84 biljoen aan buitenlandse activa.

"De recente instroom op de Japanse markten wordt voornamelijk veroorzaakt door buitenlandse beleggers," zei Murao.

"Ik zou gezegd hebben dat er geen repatriëring of geldstroom is, nog niet," voegde hij eraan toe. "Veel Japanse particuliere beleggers zijn vooral gericht op wereldwijde aandelen."

Een deel van het probleem is dat institutionele beleggers geschikte activa moeten vinden om hun langetermijnverplichtingen af te dekken en het is onwaarschijnlijk dat ze snel een ingrijpende verandering zullen doorvoeren, zei hij.

Een ander probleem is het gebrek aan een poster child voor "Japan Inc" in vergelijking met een lange lijst van grote Amerikaanse namen, van Apple tot Visa.

De grootste onderdelen van de Nikkei zijn Toyota Motor en Sony, maar de meeste zijn minder bekend.

"Ik heb verschillende activisten ontmoet die naar Japan komen om te proberen het gedrag en de bedrijfsstructuren te veranderen en ze zeggen dat ze een wereldkampioen op de Japanse markt willen zien, anders is er geen reden om deze bedrijven in Japan te kopen," zei Murao.

Hij noemde Fast Retailing, eigenaar van het merk Uniqlo, en PlayStation-bedenker Sony als goede voorbeelden.

"We hebben niet echt een wereldwijde kampioen zoals Google, Amazon of Meta op de Japanse markt," voegde Murao eraan toe. (Verslaggeving door Amanda Cooper en Dhara Ranasinghe; Redactie door Christina Fincher)