NATWEST GROUP PLC 
De op het binnenland gerichte bank, die sinds haar reddingsoperatie in 2008 nog steeds voor 19% in handen is van de belastingbetaler, sluit zich aan bij een golf van collega's die proberen wat kredietrisico's af te stoten door achter de schermen deals te sluiten met investeerders om de wettelijke eisen voor kapitaal met honderden miljoenen ponden te verlagen.
Robert Begbie, CEO van de Commercial & Institutional divisie van NatWest, zei dat transacties voor de overdracht van significante risico's (SRT), die de bank in het verleden ook heeft gebruikt, nieuwe kredietverstrekking zouden stimuleren en zouden helpen om de uitbetalingen aan de aandeelhouders op peil te houden.
SRT's stellen een bank in staat om het kredietrisico over te dragen aan een derde partij via derivaten of garanties die bescherming bieden aan de kredietverstrekker in geval van verliezen op een lening.
Bankiers onderzoeken manieren om de nieuwe Bazelse regelgeving te verzachten die vanaf 2025 hogere risicowegingen oplegt aan bepaalde leningen, waardoor kredietverstrekkers gedwongen worden om meer kapitaal te reserveren voor deze activa en de toegang tot krediet voor sommige kredietnemers mogelijk beperkt wordt.
"Onze commerciële en institutionele activiteiten verbruiken de grootste hoeveelheid kapitaal van onze drie klantenactiviteiten," vertelde Begbie aan Reuters.
"Het is aan ons om de daad bij het woord te voegen met betrekking tot beter kapitaalbeheer," zei hij, als verklaring voor de beslissing om het SRT-programma na een onderbreking van vier jaar opnieuw te lanceren.
Met een SRT doet de bank de onderliggende leningen niet van de hand en behoudt ze haar relatie met de klant, maar van cruciaal belang is dat de bank door de transactie een deel van het kapitaal dat met deze activa is verbonden, kan vrijmaken.
Beleggers die deze bescherming aan banken verkopen, worden blootgesteld aan kredietrisico's van hoge kwaliteit en rendementen die doorgaans minder volatiel zijn dan die van openbaar verhandelde vastrentende effecten.
NatWest, voorheen bekend als Royal Bank of Scotland, werd in de jaren na haar reddingsoperatie van 46 miljard pond (58,5 miljard dollar) in 2008 gedwongen om een enorme herstructurering door te voeren.
Een golf van activaverkopen liet de bank achter met een overvloed aan overtollig kapitaal, dat het management gestaag heeft geherinvesteerd of teruggegeven aan investeerders, waaronder de overheid.
Nu wil NatWest SRT's gebruiken om een snellere groei van de kredietverlening te stimuleren in Groot-Brittannië, waar een nieuwe Labour-regering onder druk staat om een economie met lage groei en een uitgeputte staatskas te herstellen.
NatWest nam eind vorig jaar Rob Lloyd van Lloyds Bank in dienst om leiding te geven aan een herstart van haar kapitaalbeheerprogramma, waarbij personeel van de geherstructureerde NatWest Markets - haar effectentak - werd aangetrokken om te onderzoeken hoe zij de efficiëntie van haar balans kan maximaliseren.
"We besteden veel meer tijd aan het nadenken over toewijzing. En we kijken absoluut hoe we activa in onze portefeuille kunnen recyclen, of dat nu via SRT's, via kredietverzekeringen of andere instrumenten voor kapitaalbeheer is," aldus Lloyd.
NatWest is momenteel een van de grootste kredietverstrekkers aan kleine en middelgrote bedrijven in Groot-Brittannië en haar toekomstige kredietproductie zal niet afhangen van haar SRT-marktactiviteit, maar zal wel "nuttig en ondersteunend" zijn, voegde Begbie eraan toe.
De directieleden weigerden te zeggen hoeveel overdrachten NatWest dit jaar wilde realiseren of details te geven over het gedeelde activarisico.
BASEL BOOM
Hoewel algemeen wordt verwacht dat de nieuwste Bazelregels meer SRT-activiteit in potentieel grotere transacties zullen stimuleren, zeiden sommige analisten dat kredietverstrekkers het onder de nieuwe regels misschien moeilijker zullen vinden om dezelfde hoeveelheid kapitaalvermindering op bepaalde transacties te krijgen.
Regelgevers moeten elke voorgestelde overdracht van kredietrisico beoordelen voordat ze de door de bank gevraagde kapitaalvermindering goedkeuren.
"Het eenvoudige verhaal is dat Bazel de risicogewichten - en dus de kapitaalvereisten - voor bepaalde soorten activa gaat verhogen. En dit dwingt banken om creatiever te zijn in het beheren van hun balansen," vertelde Andrew South, hoofd Structured Finance Research bij ratingbureau S&P, aan Reuters.
"Maar waar je veel minder over hoort, is hoe Basel 3.1 ook uitdagingen zou kunnen introduceren voor de economische aspecten van SRT's," voegde hij eraan toe, waarbij banken waarschijnlijk meer moeten betalen aan beleggers om dezelfde kapitaalvermindering te krijgen.
Begbie en Lloyd van NatWest hadden echter vertrouwen in de voordelen van deze instrumenten en de stijgende vraag naar dergelijke activa van pensioenfondsen, verzekeraars en private-equityhuizen.
South van S&P zei dat de vraag van beleggers naar SRT's waarschijnlijk groter zou zijn dan het aanbod, hoewel hij geen voorspelling wilde doen over de volumes in 2024, omdat de volumes in 2023 onduidelijk zijn omdat de transacties niet openbaar zijn.
Uit gegevens die de Europese Centrale Bank in mei publiceerde, bleek dat kredietverstrekkers onder haar toezicht voor ongeveer 317 miljard euro (345,88 miljard dollar) aan SRT's hebben afgesloten in de twee jaar tot eind 2023.
De Bank of England houdt gegevens over SRT-volumes vertrouwelijk.
José Manuel Campa, voorzitter van de Europese Bankautoriteit (EBA), vertelde Reuters dat hij zich bewust was van de kritiek van banken op de tijd die toezichthouders gewoonlijk nodig hebben om SRT's goed te keuren.
Toezichthouders zijn verplicht om elke overdracht op zijn eigen merites te beoordelen, om "naar binnen te gaan, vragen te stellen en dat proces kost tijd," vertelde hij Reuters vorige maand in een interview.
"Vanuit mijn perspectief zouden banken die echt sneller vooruitgang willen boeken bij het gebruik van SRT's om kapitaalvereisten te verminderen, moeten overwegen om met een gestandaardiseerd product te komen," zei Campa.
"Dat is ook de manier om deze markt te laten groeien, door een zekere mate van consistentie in je product te hebben." ($1 = 0,9165 euro) ($1 = 0,7865 pond) (Verslaggeving door Sinead Cruise; Bewerking door Eliza Martinuzzi en Sharon Singleton)
