De operatie bleek verliesgevend voor de Britse schatkist. Zelfs na de verkoop van aandelen, ontvangen dividenden en verschillende commissies, blijft er niet minder dan 10,5 miljard pond op tafel liggen. De situatie staat in contrast met de redding van Lloyd's, die marginaal winstgevend was voor de belastingbetaler.

Het herstel van NatWest in zijn moeilijkste periode duurde minstens acht jaar, van 2008 tot 2016. Gedurende deze periode leden de aandeelhouders cumulatieve verliezen van zo maar even 64 miljard pond. NatWest — destijds RBS — werd zwaar getroffen door de overname van het Nederlandse ABN Amro in 2007 en had veel tijd nodig om zijn toxische activa te zuiveren en zijn activiteiten te heroriënteren op het Verenigd Koninkrijk.

De groep heeft thans een heel ander profiel. De activa zijn sinds 2008 met een factor drieënhalf verminderd, terwijl de deposito's slechts met 40 % zijn afgenomen. De kapitaalratio's behoren tot de beste in Europa, evenals de rendabiliteit van het eigen vermogen. Het aandeel van niet-presterende leningen is tenslotte lager dan die van vergelijkbare banken zoals BNP of UniCredit.

De langverwachte renteverhoging blijft in zijn voordeel werken en zou dit jaar het nettoresultaat boven de 5 miljard pond moeten brengen. Dit zou voor het eerst sinds 2007 zijn, hoewel de winsten destijds voornamelijk afkomstig waren van handelsactiviteiten, terwijl ze nu voortkomen uit traditionele kredietactiviteiten.

Na een lange periode van verwaarlozing wordt NatWest nu gewaardeerd tegen vergelijkbare veelvouden als zijn Europese tegenhangers — of men nu kijkt naar winstveelvouden, tastbaar eigen vermogen of dividendrendement. Banken hebben immers, in tegenstelling tot andere sectoren van de Britse beurs, de gunst van grote institutionele beleggers kunnen behouden; deze liquiditeit heeft bijgedragen aan de aanzienlijke verbetering van hun imago.

Overigens profiteert de hele Europese banksector al achttien maanden van deze kapitaalstromen. Zie in dat verband Europese banken: aandeelhouders worden beloond, gepubliceerd enkele maanden geleden in deze rubriek.