Obligatiemarkten zouden waarschijnlijk profiteren als de Amerikaanse president Joe Biden wordt herkozen, omdat zijn regering zal proberen de belastingen te verhogen om een deel van de overheidsuitgaven te compenseren, zei de chief investment officer van Morgan Stanley op woensdag.

Maar in het scenario dat voormalig president Donald Trump de verkiezingen van 5 november zou winnen, "zou dat beter zijn voor de groei maar slechter voor obligaties", vertelde Morgan Stanley CIO Michael Wilson op het Reuters Global Markets Forum.

In de afgelopen 12 tot 18 maanden hebben beleggers de voorkeur gegeven aan large-cap aandelen van hoge kwaliteit die winstherzieningen hebben gezien, wat op zijn beurt alfa voor deze aandelen heeft gegenereerd, aldus Wilson.

Alpha is een maatstaf voor de prestaties van een actieve fondsbeheerder die aangeeft in hoeverre hij in staat is om rendementen boven een benchmarkindex te genereren.

"De alfa is niet zozeer op sectorniveau maar op aandelenniveau," zei Wilson.

"Winstherzieningen, zowel naar boven als naar beneden, (bieden) een geweldige alfakans voor actieve beleggers, die veel van onze institutionele klanten dit jaar hebben weten te benutten."

Bedrijven en analisten herzien hun inkomsten om nieuwe informatie over hun prestaties op te nemen of om rekening te houden met veranderingen in de economie.

"Voor long-only managers komt het neer op het kiezen van aandelen, en voor macrobeleggers of risk-parity managers blijft het obligatiegedeelte van de portefeuille onderbelicht ten gunste van grondstoffen en valuta's," zei hij.

Van de 1.379 Amerikaanse bedrijven die hun winst rapporteerden in de week die eindigde op 7 juni, werden de schattingen in 788 gevallen naar boven bijgesteld en in 591 gevallen naar beneden, volgens gegevens van LSEG IBES.

Terwijl de Amerikaanse winstgroei over het eerste kwartaal sterker blijft dan verwacht, hebben leidinggevenden bij bedrijven met een kleinere marktkapitalisatie gezinspeeld op een zwakkere consumentenvraag en een gematigde groei van leningen.

Morgan Stanley blijft "overwogen" in large-cap bedrijven.

"Wij zouden aandelen moeten bezitten met een positieve winstherziening in de huidige economische en politieke achtergrond, en dat leent zich voor large-cap kwaliteitsaandelen," zei Wilson.

Van de 496 bedrijven in de S&P 500 die tot 7 juni winst rapporteerden, overtrof 78,6% de analistenramingen, boven een langetermijngemiddelde van 66,7%, volgens gegevens van LSEG.

"Voor aandelen draait het allemaal om winstgroei - welke bedrijven kunnen hun winst en kasstroom sneller laten groeien dan de inflatie, en wat nog belangrijker is, de verwachtingen," zei Wilson.

"Het risico vandaag is dat dit goed begrepen wordt, en dus is alles met groei nu duur."

Vanuit politiek oogpunt zullen de immigratieregels onder beide regeringen nauwlettend in de gaten worden gehouden, aldus Wilson.

Een overwinning van Biden zou "gunstiger zijn voor het arbeidsaanbod en de inflatie", zei hij, terwijl een overwinning van Trump "de grenzen zou afsluiten", wat mogelijk de bezorgdheid over de inflatie weer zou aanwakkeren.

Wilson verwacht dat de energiesector en de financiële sector samen met small-caps zullen winnen als Trump aan de macht komt, en dat large-cap groeibedrijven zullen profiteren van een mogelijke overwinning van Biden. (Doe mee aan GMF, een chatroom gehost op LSEG Messenger, voor live interviews: https://lseg.group/3TN7SHH) (Verslaggeving door Mehnaz Yasmin in Bengaluru; Bewerking door Divya Chowdhury en Lisa Shumaker)