Indiase bedrijven die zich richten op consumenten zullen waarschijnlijk schitteren, terwijl bedrijven die zich richten op kapitaaluitgaven het moeilijk zouden kunnen krijgen nu de overheid haar beleidsfocus verlegt om segmenten met lagere inkomens te ondersteunen, zeiden fondsbeheerders en analisten op woensdag, een dag na een verrassende uitslag in de nationale verkiezingen.

De Bharatiya Janata Party (BJP) van premier Narendra Modi behaalde een derde termijn in de regering, maar zonder een eigen meerderheid, waardoor de verwachtingen in de war raakten en er bezorgdheid ontstond over het tempo van de hervormingen en de prioriteit van investeringsgeleide groei.

De Fast Moving Consumer Goods (FMCG)-index steeg dinsdag met 0,15%, het enige lichtpuntje in het bloedbad op de aandelenmarkt, waar de kapitaalgoederenindex met 12% daalde.

FMCG-aandelen bleven woensdag stijgen met 5,2%, terwijl kapitaalgoederenbedrijven met 1,5% daalden.

Het feit dat de BJP geen gewone meerderheid heeft, doet twijfels rijzen over een stabiele regering en beleidsvormingsstijlen, aldus analisten bij CLSA.

De broker bleef "overwogen" in niet-duurzame consumptiegoederen en zei dat ITC de favoriete keuze was in de sector.

CLSA is ook positief over banken, IT- en verzekeringsbedrijven en verving Larsen & Toubro (L&T) door HCLTech in de portefeuille met de focus op India.

De blue-chip Nifty 50 en Sensex indexen tuimelden dinsdag elk bijna 6%, hun slechtste prestatie op één dag sinds maart 2020.

Ondanks de duikeling zijn de waarderingen van cyclische aandelen duur, aldus Nuvama Institutional Equities, dat de voorkeur geeft aan consumptiegerelateerde aandelen boven kapitaaluitgavengerelateerde sectoren.

Nuvama verwacht dat de zwakke vraag zal wegen op de private investeringen en dat de overheidsinvesteringen zullen vertragen.

De Nifty 50 wordt momenteel verhandeld tegen 19 keer de verwachte winst (PE) op 1 jaar, wat onder het langjarige gemiddelde van 20x ligt.

Basisconsumptiegoederen zoals Hindustan Unilever, Britannia Industries en Colgate worden verhandeld tegen een PE van respectievelijk 52x, 51x en 49x, wat lager is dan hun langetermijnwaarderingen.

Kapitaalgoederenbedrijven zoals L&T en Siemens Ltd handelen daarentegen boven hun langetermijnwaarderingen.

"De dagen dat er een veelvoud betaald moest worden voor aandelen in sectoren waar grote hervormingen verwacht worden, zijn voorbij," zei Ashutosh Tiwari van Equirus Securities, die beleggers waarschuwde om zich te concentreren op sectoren "waar de zichtbaarheid van de winsten zekerder is".

Equirus identificeerde het herstel van het platteland als een thema dat op korte termijn voordeel zou kunnen opleveren en koos bouwmaterialen, duurzame consumptiegoederen, auto's en industriële consumptiegoederen als zijn voorkeurssectoren.

"De verkiezingsuitslag zal waarschijnlijk leiden tot een evenwichtigere markt; de risicorendement in grote kapitalisaties en ondermaats presterende sectoren zoals banken en consumenten lijkt gunstiger," zei Rahul Singh, chief investment officer van aandelen bij het in Mumbai gevestigde Tata Asset Management.

"Meer in het bijzonder kan een matiging in de vooruitzichten voor kapitaaluitgaven ten gunste van consumptiesteun de sectorale voorkeuren verder aanwakkeren," zei Singh.

De verandering in het marktsentiment, voegde hij eraan toe, kan leiden tot "meer onderzoek en waarderingsdiscipline" in sectoren zoals kapitaalgoederen, energie, defensie en de verwerkende industrie.