Analisten vrezen plotselinge stopzettingen van kapitaalstromen omdat ze economieën verhongeren van het geld dat ze nodig hebben om te groeien of zelfs maar door te gaan.
Volgens interne aanwijzingen van JPMorgan was er in het afgelopen kwartaal een "netto kapitaaluitstroom" van $19 miljard uit ontwikkelingseconomieën, met uitzondering van China, en zal er in het eerste kwartaal naar verwachting nog eens $10 miljard wegvloeien.
"Simpel gezegd, volgens de algemeen aanvaarde academische definitie, zou dit een signaal zijn dat EM ex China op het punt staat om plotseling te stoppen," zei de bank in een onderzoeksnota, eraan toevoegend dat het fenomeen niet iets was "om lichtvaardig op te vatten".
Voorlopig zijn er enkele voorbehouden.
De huidige vertraging in kapitaalstromen wordt niet veroorzaakt door een EM-gerichte gebeurtenis, maar eerder door de wereldwijde aanscherping van de financiële voorwaarden nu de tarieven en belastingverlagingen van Trump de kans vergroten dat de Amerikaanse rente langer hoger blijft.
Met dit in gedachten "is dit geen situatie waarin specifieke EM-landen onder druk staan en te maken hebben met betalingsbalans- of valutadruk, zoals het geval was in 1998-2002, 2013, 2015," voegde JPMorgan eraan toe.
Het was ook geen geval van een zwakke Amerikaanse economie die een wereldwijde "risk-off" sell-off veroorzaakte. "Het is eerder een geval van een sterke Amerikaanse economie en beleidsrisico's die stromen uit EM wegtrekken," schreven de analisten.
Hoe de situatie zich vanaf hier ontwikkelt, zal afhangen van wat Trump doet en of belangrijke Amerikaanse gegevens over banen, inflatie en detailhandelsverkopen sterk genoeg blijken om de rentestappen van de Fed te beïnvloeden, aldus JPMorgan.
Zelfs als er een plotselinge stop komt in de EM, zouden de meeste economieën in staat moeten zijn om die schok te absorberen. Volgens JPMorgan lopen Roemenië, Maleisië, Zuid-Afrika en Hongarije het meeste risico.