Dit is wat er op het spel staat:

WAAROM IS RUSLAND ZO BELANGRIJK VOOR JAPAN TOBACCO?

De Japanse bevolking krimpt en het aantal rokers in eigen land daalt, waardoor inkomsten overzee steeds belangrijker worden voor Japan Tobacco (JT).

Rusland, de op drie na grootste tabaksmarkt ter wereld, is de grootste overzeese markt van JT en genereert naar schatting 12% van de groepsinkomsten en 20% van de bedrijfswinst. JT heeft het grootste marktaandeel in Rusland met bijna 40%, met 4.000 werknemers in vier fabrieken, die merken produceren als Winston, Camel, en Mevius, vroeger bekend als Mild Seven.

HOE HEEFT JT GEREAGEERD OP DE INVAL VAN RUSLAND IN OEKRAÏNE?

JT zei kort na de invasie dat het de productie in zijn fabriek in de centraal Oekraïense stad Kremenchuk had stopgezet, en zei toen dat de 900 werknemers veilig waren.

Vorige maand zei het bedrijf dat zijn Russische dochteronderneming de investeringen, de marketing en de lancering van een verwarmd tabaksproduct zou opschorten. Maar het zei dat de produktie zou doorgaan, hoewel die activiteiten zouden kunnen worden opgeschort te midden van "ongekende" uitdagingen.

Andere Japanse bedrijven nemen ook een "afwachtende" houding aan. De handelshuizen Mitsui & Co en Mitsubishi Corp houden vast aan hun belangen in een project voor vloeibaar aardgas (LNG) in Rusland, waaruit Shell Plc heeft aangekondigd zich te willen terugtrekken.

WAAROM IS DIT EEN POLITIEK HEET HANGIJZER VOOR DE REGERING?

Japan heeft zich aangesloten bij de economieën van de Groep van Zeven in een gestage escalatie van sancties om te proberen Rusland onder druk te zetten de vijandelijkheden te beëindigen.

Maar zijn houding stuit op kritiek; aan de ene kant zegt het aan de kant van Oekraïne te staan, maar aan de andere kant controleert het een grote onderneming die zaken doet in Rusland en een groot deel van de winst van die onderneming opstrijkt.

JT is een van de grootste individuele belastingbetalers van Rusland, goed voor 1,4% van de totale begrotingsinkomsten van de natie in 2020, aldus de website van het bedrijf.

WAT BETEKENT DIT VOOR BELEGGERS?

De aandelen van JT zijn meer dan 5% gezakt sinds de invasie van Rusland, die Moskou een speciale militaire operatie noemt, nu de zakelijke vooruitzichten in de regio donkerder worden. De referentie-index Nikkei is 5% gestegen.

De aandelen van het bedrijf zijn de laatste vijf jaar achtergebleven bij de prestaties van de bredere markt, maar blijven populair bij beleggers vanwege hun ruime dividenden. JT keert ongeveer 75% van de winst uit, tegen gemiddeld 30% bij andere Japanse bedrijven. Dat levert de Japanse regering elk jaar ongeveer 100 miljard yen ($815 miljoen) op, uitgaande van de ramingen van Reuters over de afgelopen drie jaar.

WAT NU?

JT is de op twee na grootste tabaksverkoper in de wereld en sommige analisten denken dat het uiteindelijk uit Rusland zal moeten stappen, zoals andere grote merken zich terugtrekken. Rivalen British American Tobacco, Philip Morris International Inc en Imperial Brands hebben aangekondigd het land te willen verlaten.

Een dergelijk besluit is echter niet zonder risico. Het bedrijf zou enorme verliezen kunnen lijden als Rusland besluit zijn activa in beslag te nemen, dus een minder riskante optie zou zijn om zijn activa aan een Russische partner te verkopen.

Zelfs als JT aanblijft, zouden de handelssancties zijn zaken kunnen onderbreken, vooral als het geen tabaksbladeren kan importeren.

WAAROM ZIT JAPAN EIGENLIJK IN DE TABAKSHANDEL?

JT is een erfenis uit de Japanse geschiedenis van door de overheid gecontroleerde monopolies in tabak en zout. Het bedrijf exploiteert een museum in Tokio dat gewijd is aan de geschiedenis van die grondstoffen in Japan.

JT in zijn huidige vorm is opgericht in 1985, en hoewel de regering haar aandeel in de loop van de tijd heeft verminderd, is het Ministerie van Financiën gemachtigd om ten minste een derde van de aandelen te houden in een bedrijf dat de regering belangrijk acht voor de belastinginkomsten en de economie in ruimere zin.