Bron: Howmet Aerospace

De onderneming opereert via verschillende kernsegmenten:

  • Engine Products: dit segment vertegenwoordigt 49 % van de omzet van het bedrijf. Het produceert onderdelen voor commerciële en defensiemotoren, evenals gasturbines voor de olie- en gasindustrie. Dit segment heeft een ebitda-marge van 27 % en genereert ongeveer 90 % van zijn inkomsten via langetermijncontracten.

  • Fastening Systems: dit segment genereert 20,6 % van de omzet en kende een groei van 60 % in een jaar. Het produceert bevestigingssystemen voor het samenstellen van verschillende delen van vliegtuigen en andere toepassingen in commercieel transport en hernieuwbare energie. De ebitda-marge is 23,7 %, een stijging van 1,5 procentpunt. Ongeveer 40 % van de inkomsten komt uit langetermijncontracten.

  • Engineered Structures: met 13 % van de omzet produceert dit segment titaniumstaven en gelamineerde producten voor de luchtvaart en defensie. Het is ook geïntegreerd voor vliegtuigstructuurcomponenten, vleugels, motoren en landingsgestellen. De ebitda-marge is 12,9 %, stabiel de afgelopen jaren, en 80 % van de inkomsten komt uit langetermijncontracten.
  • Forged Wheels: dit segment, dat 18 % van de omzet vertegenwoordigt, produceert gesmede aluminium wielen voor de commerciële transportmarkt, inclusief vrachtwagens, bussen en aanhangers. De ebitda-marge is 26,9 % en 50 % van de inkomsten zijn verzekerd door langetermijncontracten.

 

 

Howmet Aerospace realiseert 49,3 % van zijn verkopen in de Verenigde Staten, 31 % in Europa (waarvan 8,7 % in Frankrijk en 5,4 % in Duitsland), 11 % in Azië (waarvan 5,7 % in Japan) en 2 % in de rest van de wereld.

Financiën

Howmet Aerospace heeft een marktkapitalisatie van 32,7 miljard USD. De koers/winst-verhouding voor 2024 wordt geschat op 35,5 keer, een hoge waardering gebaseerd op sterke groeiverwachtingen. Sinds de afsplitsing in 2020 noteert het bedrijf een gemiddelde jaarlijkse groei van 8,6 %. Voor 2024 verwacht Howmet een omzet van 7,3 miljard USD met een operationele marge van 20,2 %. Dit is een aanzienlijke vooruitgang met een stijging van 5 procentpunten in drie jaar. Het bedrijf beheert zijn kosten efficiënt, met kapitaaluitgaven (Capex) die altijd onder de 5 % van de omzet blijven. Tegelijkertijd heeft het bedrijf, dankzij zijn prijszettingsmacht, de kostenstijgingen kunnen doorberekenen aan zijn klanten. Al deze aspecten, gecombineerd met productiviteitswinsten en een sterke vraag in al zijn segmenten, behalve Gesmede Wielen, hebben geleid tot een toename van de marges.

In 2023 werden de kasstromen gebruikt om de langetermijnschuld met 876 miljoen USD af te lossen, aandelen terug te kopen voor 250 miljoen USD en dividenden uit te keren ter waarde van 73 miljoen USD. Deze terugkopen hebben het aantal uitstaande aandelen met 5 % verminderd over drie jaar. Sinds de afsplitsing bedraagt de uitkeringsratio 58,4 %.

Aan het einde van het jaar bedroeg de totale schuld 3,706 miljard USD, een daling van 456 miljoen USD ten opzichte van 2022. De ratio langetermijnschuld ten opzichte van de vrije kasstroom (LT Debt / FCF To Firm) is 4,2 jaar, wat betekent dat het bedrijf zijn volledige schuld in vier jaar zou kunnen aflossen zonder zijn kaspositie aan te spreken, die 610 miljoen USD bedraagt.

Voor 2024 blijft Howmet profiteren van een sterke vraag, met name in de commerciële luchtvaart en defensie, met respectievelijke stijgingen van 23 % en 14 % ten opzichte van het voorgaande jaar. Ondanks productie-uitdagingen bij Boeing verwacht Howmet een bouwtempo van twintig 737 MAX-vliegtuigen per maand dit jaar. Gezien deze positieve resultaten heeft de CEO een verhoging van de dividenden en de voortzetting van de aandeleninkoop aangekondigd. In het eerste kwartaal van 2024 kocht het bedrijf voor 150 miljoen USD aan gewone aandelen terug tegen een gemiddelde prijs van 66,87 USD per aandeel, waardoor het aantal aandelen met 2,2 miljoen werd verminderd. Dit is het twaalfde opeenvolgende kwartaal van aandeleninkoop.