De activiteit op het gebied van private equity fusies en overnames (M&A) in Azië, Japan niet meegerekend, heeft een recordstart van het jaar gemaakt, met $167,4 miljard aan uitgaven sinds 1 januari in markten zoals Australië, volgens gegevens van Dealogic.

De overnames in China, de grootste markt voor overnames in Azië, zijn in 2022 echter sterk vertraagd, doordat de twee maanden durende vergrendeling van Shanghai en andere beperkingen in verband met het coronavirus in vele delen van het land de economie hebben geschaad en potentiële transacties tot stilstand hebben gebracht.

De door financiële sponsors gesteunde overnames van Chinese activa bedroegen dit jaar in totaal slechts $1,5 miljard, minder dan een tiende van de waarde in dezelfde periode vorig jaar, zo bleek uit de gegevens van Dealogic.

Een trage transactiemarkt in China zou het investeringsrendement van private-equityfondsen kunnen beïnvloeden en hen ertoe aanzetten elders meer te investeren in fusies en overnames, aldus de dealmakers. Fondsen in de regio hebben volgens gegevensverstrekker Preqin al een recordbedrag van 642 miljard dollar aan ongebruikte liquide middelen, of "droog kruit".

"Belangrijke macro-economische, geopolitieke en pandemie-gerelateerde tegenwind blijft nog steeds bestaan wat China betreft, wat het sentiment voor het nastreven van China-investeringen althans in de onmiddellijke toekomst kan blijven temperen," zei Steven Tran, een partner bij advocatenkantoor Mayer Brown.

De recordwaarde van de buy-outs wijst er echter op dat sommige APAC-fondsen meer van hun droge poeder uit China weghalen en hun investeringsactiviteiten op andere delen van de regio richten, zei hij.

GRAPHIC: Asia-Pacific ex-Japan financial sponsor involved M&a
mp;A deals Asia-Pacific ex-Japan financial sponsor involved M&A deals

Ondanks tekenen dat de Chinese regelgevers de beperkingen op bedrijfssectoren, waaronder technologie, zouden kunnen versoepelen, verwachten dealmakers niet dat er een onmiddellijke investeringsgolf in het land zal zijn.

De centrale leiding van China heeft Ant Group een voorzichtig groen licht gegeven om zijn beursgang nieuw leven in te blazen, meldde Reuters vorige week.

"Ik denk niet dat ze (beleidsveranderingen) zullen leiden tot een grote opleving van private equity investeringen, omdat de meeste investeringen voorheen eerder speculatief dan waarde-investeringen waren," zei Richard Ji, chief investment officer van All-Stars Investment.

"Op dit moment zijn de kwaliteitsactiva van China echter sterk ondergewaardeerd. Een ommekeer in de regelgeving zal de onzekerheid en de kortingen op activa verminderen, wat bevorderlijk is voor waarde-investeringen," zei Ji, die ook de managing partner is van de firma die zich richt op tech- en consumentensectoren.

FUSies en overnames verkozen boven beursintroducties

Hoewel China het rustig heeft gehouden op het front van de transacties, heeft het aantrekken van nieuw particulier aandelenkapitaal in Azië dit jaar tot dusver $ 30,4 miljard bereikt, volgens Preqin.

Tot de grote transacties van dit jaar behoort een ongevraagd bod van bijna 15 miljard dollar door een groep onder leiding van KKR & Co op het Australische Ramsay Health Care Ltd in april - de grootste door PE gesteunde overname in Azië van dit jaar.

Een aantal fondsen wil ook een bod uitbrengen op HKBN Ltd, de telecomaanbieder in Hong Kong, nu de private-equity-investeerders TPG en MBK uit het bedrijf willen stappen, aldus drie personen die met de situatie vertrouwd zijn en die niet bekend wilden worden gemaakt omdat de informatie niet openbaar is.

HKBN, TPG en MBK weigerden commentaar te geven.

De marktkriebels hebben sommige PE-firma's er ook toe gebracht kopers te zoeken voor hun portefeuillebedrijven die oorspronkelijk op een IPO mikten, zei Samson Lo, Co-head van Asia Pacific M&A bij UBS.

"Private equity firma's genieten nog steeds van veel kapitaal en elke deal in om het even welke sector zou tegenwoordig meer dan 10 private equity bieders aantrekken in de eerste ronde."