De Reserve Bank of India zal wellicht haar toevlucht moeten nemen tot beproefde maatregelen om haar deviezenreserves aan te vullen, waaronder het aanmoedigen van niet-ingezeten Indiërs om meer geld te storten, nu zij de gestaag dalende roepie probeert te stabiliseren, aldus economen.

De Indiase munt is dit jaar tot dusver met 9,5% verzwakt, waarbij de centrale bank de roepie verdedigde met de verkoop van dollars, waardoor haar deviezenreserves slonken tot 545 miljard dollar, tegen een piek van 642 miljard dollar een jaar geleden.

"De centrale bank moet ingrijpen om ervoor te zorgen dat een dalende munt de fundamenten van India niet overschaduwt", schreef Abheek Barua, hoofdeconoom bij HDFC Bank, deze week in een nota.

Een depreciërende munt kan weliswaar enig voordeel opleveren bij het dichten van de handelskloof, maar de schade aan de kapitaalrekening in termen van verminderd vertrouwen van beleggers zal daartegen opwegen, voegde hij eraan toe.

Volgens Barua moet de centrale bank wellicht nadenken over manieren om haar deviezenreserves aan te vullen, mocht de voorraad de komende maanden slinken tot bijna 500 miljard dollar.

"In dit stadium is meer kapitaal nodig om de roepie te stabiliseren en de RBI in staat te stellen haar reservekas aan te vullen", zei hij.

De Japanse investeringsmaatschappij Nomura zei in een nota dat de Aziatische centrale banken en regeringen in het verleden hebben vertrouwd op bepaalde maatregelen om de deviezenreserves aan te vullen en dat zij deze misschien opnieuw moeten overwegen als tweede verdedigingslinie.

In het geval van India heeft de RBI eerder onder meer geprobeerd het tempo van de kapitaaluitstroom een halt toe te roepen, de normen voor externe commerciële leningen te versoepelen en depositoregelingen voor niet-ingezetenen in te voeren.

In juli had de RBI de banken toestemming gegeven om tegen hogere kosten buitenlandse valuta deposito's van niet-ingezetenen aan te trekken en buitenlandse beleggers toegestaan kortere termijn lokale schulden te kopen om de instroom te bevorderen.

Die maatregelen hebben slechts marginaal geholpen, aldus analisten.

De centrale bank zou andere opties moeten onderzoeken, zoals die van 2013, toen de roepie onder druk kwam te staan doordat de Amerikaanse Federal Reserve plannen aankondigde om de obligatieaankopen te beperken.

Misschien is het tijd om het taper tantrum draaiboek nog eens door te nemen, forwards te subsidiëren en lumpy deposito's van niet-ingezetenen binnen te halen, aldus Barua.

"NRI's zijn gevoelig voor India's robuuste fundamentals en kunnen worden overgehaald om hun dollars te storten ... tegen aantrekkelijke tarieven", voegde hij eraan toe. (Verslag van Anushka Trivedi in Mumbai)