Veel beleggers zeggen echter dat aandelen van geneesmiddelenproducenten en bedrijven in medische apparatuur waarschijnlijk een duurzamere lift zullen krijgen van China's hobbelige reis naar een uiteindelijke economische openstelling.

De Chinese aandelen en valuta zijn gestegen en internationale banken zijn optimistischer geworden over de vooruitzichten van China, nu Beijing is overgestapt op een meer gericht nul-COVID-beleid en het aantal virustests en quarantaines heeft verminderd, nadat het werd geconfronteerd met wijdverspreide protesten tegen de blokkade.

Zhang Kexing, general manager van Beijing Gelei Asset Management, zei dat hij veel heeft ingezet op duty-free shopping, woninginrichting en voedsel- en drankaandelen die zullen profiteren van de soepelere COVID-regels, maar dat sommige daarvan slechts kortetermijnbeleggingen zijn.

"Als andere economieën een leidraad vormen, zal het herstel van de consumptie na een economische heropening op korte termijn waarschijnlijk tegenvallen", aldus Zhang, die eraan toevoegt dat veel van de verwachte opleving al is ingeprijsd.

Beleggers hebben de afgelopen week geïnvesteerd in Chinees toerisme, vrije tijd, detailhandel en voedsel en drank.

In een studie van Chang Jiang Securities over de correlatie tussen economische groei en COVID-gerelateerd beleid in Aziatische economieën werd geconcludeerd dat een versoepeling van de COVID-regels niet leidt tot een duurzaam herstel van de consumptie.

Een mogelijke stijging van het aantal infecties - en sterfgevallen - zou de sociale activiteit kunnen beknotten en de detailhandel kunnen schaden, aldus de studie, die gebaseerd is op gegevens uit Singapore, Zuid-Korea, Indonesië, Vietnam, Thailand, Hongkong en Taiwan.

"Nadat de beperkingen zijn versoepeld, kan China de gevolgen ondervinden van een toename van het aantal virusgevallen en van het aantal sterfgevallen, waardoor de economie kan worden getroffen", aldus de makelaar.

Christopher Beddor, plaatsvervangend onderzoeksdirecteur China bij Gavekal Dragonomics, zei dat de productie ook kan worden beïnvloed.

"Ik denk dat het redelijk is om te denken dat naarmate de infecties toenemen, er op sommige gebieden tekorten aan werknemers zullen ontstaan," zei hij.

Grow Investment Group hoofdeconoom Hong Hao waarschuwde voor verwarring en chaotische verwachtingen, en raadde internetplatformbedrijven en voedselbezorgers op korte termijn aan.

"Intuïtief zullen mensen ervoor kiezen thuis te blijven om de besmettingsrisico's te minimaliseren als de zaken zo hoog oplopen", zei hij.

Yin Peixin, investeringsmanager bij Shanghai Jianlong Asset Management Co, verwachtte een golf van paniek over de pandemie tijdens de Maanjaar vakantie eind januari, wanneer veel Chinezen op reis zullen zijn.

Toenemende infecties zouden gunstig zijn voor geneesmiddelenproducenten en producenten van medische apparatuur, zei hij, maar hij raadde af aandelen te houden in producenten van nucleïnezuurtests die door de autoriteiten worden gebruikt, nu de testvereisten versoepelen.

"De binnenlandse vraag en de prijzen zullen dalen", zei hij.

Sinolink Securities raadt bedrijven aan die antigeentests voor thuisgebruik maken, zoals Guangzhou Echom SCI & Tech Co en Sino Biological Inc, omdat daar meer vraag naar zal zijn als de infecties toenemen.