GREAT-WEST LIFECO INC. De overname door Empower Retirement, de op een na grootste aanbieder van pensioenplannen in de Verenigde Staten, zal de bijdrage van de dochteronderneming aan de winst uitbreiden tot 30% tegen eind 2023, van 10% in 2020, en ongeveer 325 miljoen dollar aan winst na belastingen toevoegen tegen eind 2023, zei Lifeco in een verklaring.
Hoewel de deal Lifeco's aanwezigheid op 's werelds grootste pensioenmarkt zou vergroten, zeiden de analisten van DBRS Morningstar dat de daaruit voortvloeiende "aanzienlijk hogere" schuldniveaus dan sectorgenoten een negatieve invloed zouden hebben op de financiële flexibiliteit van Lifeco. Ze uitten ook hun bezorgdheid over de integratierisico's na recente grote overnames.
De aandelen van Lifeco stegen aan het begin van de middag in Toronto met 1,5% tot C$37,12, vergeleken met een winst van 0,6% in de aandelenbenchmark van Toronto. Prudential-aandelen stegen met 2,8% tot $101,81, tegenover een stijging van 0,6% in de S&P 500-index.
De deal onderstreept de aanhoudende interesse onder Canadese verzekeraars om overzees uit te breiden tegen de achtergrond van stijgende premies en hoge kapitaalniveaus. Volgens gegevens van Refinitiv hebben Canadese verzekeraars vorig jaar voor het eerst in 20 jaar overnames gedaan in het buitenland.
Lifeco heeft de afgelopen jaren miljarden dollars uitgegeven aan een reeks Amerikaanse overnames, waaronder de pensioenplanactiviteiten van MassMutual, die in januari werden afgerond, en het financiële technologiebedrijf Personal Capital, dat in 2020 werd voltooid.
De Verenigde Staten "is de grootste pensioenmarkt ter wereld. We zien daar aanzienlijke groeikansen," zei Lifeco Chief Executive Paul Mahon in een interview. "We waren relatief onderwogen in de VS en houden van de diversificatie over de markten."
De deal zal het klantenbestand van Empower uitbreiden tot meer dan 16,6 miljoen, van meer dan 12 miljoen in 2020, en de activa onder administratie opvoeren tot $ 1,4 biljoen, van $ 1 biljoen in januari, aldus het bedrijf.
De overname biedt "sterke schaalvoordelen en een belangrijk groeiplatform voor Empower," zei DBRS Morningstar in een verklaring waarin de rating van Lifeco op A werd gehandhaafd, eraan toevoegend dat een upgrade op middellange termijn onwaarschijnlijk is gezien de toename van de financiële leverage en het integratierisico na de recente overnames.
De aankoop, die naar verwachting in het eerste kwartaal van 2022 wordt afgerond, zal worden gefinancierd met een combinatie van schuld en bestaande middelen, zei het.
Lifeco maakt de dollarwaarde van zijn overtollige kapitaal, dat het grootste deel van zijn recente deals heeft gefinancierd, niet bekend, maar het blijft boven de bovengrens van zijn interne vereisten in zowel Canada als de Verenigde Staten, zei Mahon.
"We zullen andere markten en mogelijkheden altijd in de gaten houden, maar we zullen ons in de eerste plaats richten op de markten waar we nu actief zijn" in de Verenigde Staten, Canada en Europa, zei Mahon. ($1 = 1,2682 Canadese dollar) (Verslaggeving door Nichola Saminather en Sohini Podder; Redactie door Bernadette Baum, Elaine Hardcastle en Paul Simao)
