Unilevers eerste bod van 50 miljard pond (67,88 miljard dollar) op GSK's tak die zich bezighoudt met gezondheidsproducten voor de consument, waaronder Panadol-pijnstillers en Sensodyne-tandpasta, is door het farmaceutische bedrijf afgewezen.

"Unilevers bod ... zal de schuld van Unilever waarschijnlijk zodanig doen toenemen dat het bedrijf niet in staat zal zijn deze terug te brengen tot niveaus die overeenkomen met een 'A'-ratingcategorie in 2024-2025, wat de mogelijkheid opent van een verlaging van meerdere niveaus naar de BBB-categorie", aldus Fitch in een rapport.

Volgens het ratingbureau zou de voorgestelde deal de nettoschuld van Unilever hebben doen toenemen tot tussen de 4,5 en 5,0 keer de EBITDA in 2022, wat boven de drempel van 3,3 keer de EBITDA ligt die Fitch hanteert voor een 'A'-rating.

Deze maatstaven zouden alleen maar verslechteren, aangezien Unilever haar bod zou moeten verhogen om een deal te sluiten, aldus Fitch.

Het bureau beschouwde de activiteiten van GSK als complementair aan die van Unilever en de voorgestelde deal zou kosten- en omzetvoordelen opleveren, maar voegde eraan toe dat de overname een hoog integratierisico met zich mee zou brengen.

In navolging van de bezorgdheid van verschillende analisten zei Fitch dat de combinatie zou inhouden dat Unilever de distributie van receptvrije geneesmiddelen op zich zou nemen en zou beheren, terwijl het zou blijven innoveren zonder toegang tot de knowhow van GSK op farmaceutisch gebied.

($1 = 0,7366 pond)