Nu General Electric haar opsplitsing ter waarde van $191,9 miljard voltooit, wedden beleggers erop dat het de matige aandelenkoersen van de afgelopen decennia, die op veel bedrijfsafsplitsingen volgden, zal trotseren.

Aandelen van GE stegen maandag bijna 37% dit jaar en stonden dicht bij een hoogste koers in zeven jaar.

Op dinsdag begon de energie-spinoff van het bedrijf - met activiteiten zoals de productie van windturbines en het van stroom voorzien van datacenters - te handelen onder de naam GE Vernova. GE Aerospace, dat motoren voor commerciële en militaire vliegtuigen maakt, behield het GE-tickersymbool. Beleggers die GE op 19 maart in hun bezit hadden, ontvingen één aandeel GE Vernova voor elke vier aandelen GE die ze in hun bezit hadden.

De aandelen van Vernova stegen dinsdag met ongeveer 3,8%, terwijl de aandelen van GE met 1,2% stegen.

Hoewel spin-offs meestal bedoeld zijn om waarde vrij te maken, zijn veel spin-offs gevolgd door onopvallende koersresultaten. Uit een onderzoek van Bain & Co naar meer dan 350 spinoffs tussen 2000 en 2020 bleek dat spinoffs een gemiddeld totaal beleggersrendement genereerden - gedefinieerd als vermogensgroei plus dividendrendement - van 5,1% per jaar gedurende de drie jaar na de splitsing. Dat is vergelijkbaar met een gemiddeld jaarlijks totaalrendement van 8,7% voor de S&P 500 in dezelfde periode.

"U krijgt niet gratis meerdere uitbreidingen bij dit soort transacties, u moet het verdienen," zei Jeff Haxer, een partner bij Bain die het onderzoek leidde.

Spinoffs presteerden in de periode van drie jaar om een groot aantal redenen ondermaats, waaronder het verlies van synergieën die het moederbedrijf hadden geholpen om de kosten te beheersen of de marges op peil te houden, aldus Haxer. Het bedrijf keek naar spin-offs die bedrijven creëerden met een marktwaarde van meer dan $1 miljard, waaronder Baxter's spin-off van zijn biofarmaceutische bedrijf Baxalta en Kraft's spin-off van zijn snackbedrijf in Mondelez International.

Of GEs nieuwste spinoff een vergelijkbaar lot beschoren zal zijn, valt nog te bezien. GE zei in 2021 dat het bedrijf zich zou opsplitsen in drie bedrijven die zich richten op lucht- en ruimtevaart, gezondheidszorg en energie, als onderdeel van CEO Larry Culps plan om waarde te ontsluiten en de toewijzing van kapitaal transparanter te maken voor investeerders.

De gezondheidszorgdivisie, GE HealthCare Technologies, werd in januari 2023 afgesplitst en heeft tot nu toe de bredere trend omgebogen. De aandelen van het bedrijf zijn sinds de afsplitsing met bijna 50% gestegen, terwijl de aandelen van het moederbedrijf met bijna 170% zijn gestegen.

Sommige beleggers wedden dat de nieuwste afsplitsing van het bedrijf hetzelfde succes zal hebben.

Jason Adams, portefeuillebeheerder van het T Rowe Price Global Industrials Fund, zegt dat de luchtvaartactiviteiten van GE het bedrijf in de toplaag van wereldwijde industriële bedrijven plaatsen.

GE Aerospace is een melkkoe voor het in Boston gevestigde bedrijf en sommige analisten schatten de marktwaarde op meer dan $100 miljard na de afsplitsing.

Tegelijkertijd zou het nieuwe GE Vernova groei kunnen zien als gevolg van de toenemende consumptiebehoeften van datacenters die generatieve kunstmatige intelligentie zullen aandrijven, aldus Adams.

"Aerospace was een bekendere entiteit en de groeivooruitzichten ervan werden beter begrepen, maar ik denk dat Vernova recenter ontdekt is door de investeerdersgemeenschap en dat is de reden voor de pop in (GEs) aandelen dit jaar," zei Adams, die van plan is om aandeelhouder te worden van beide bedrijven.

Vernova zei vorige maand dat het verwacht in de komende twee jaar een enorme achterstand in offshore windapparatuur weg te werken, wat wijst op verbeterde marktomstandigheden voor de geplaagde sector, die te maken heeft gehad met forse afschrijvingen omdat de stijgende inflatie, rentestijgingen en problemen met de toeleveringsketen de projectkosten hebben opgedreven.

Larry Tentarelli, technisch hoofdstrateeg bij Blue Chip Daily Trend Report, zei dat de rest van GE nu een betere pure play is voor de luchtvaart. Hij verwacht dat de multiples zullen verbeteren van de huidige 22 keer de verwachte winst, nu beleggers een duidelijkere kijk krijgen op de winstgroei en balans, los van de energieactiviteiten van GE.

"De luchtvaartsector draait op volle toeren," zei Tentarelli, die GE bezit en van plan is om zijn Vernova-aandelen te houden.

Of de deal een nettopositie voor beleggers wordt, zal waarschijnlijk afhangen van de groei van de duurzame activiteiten van GE Vernova, aldus Chris Snyder, een analist bij UBS. Hij heeft een buy rating voor beide bedrijven, met een koersdoel van $154 voor GE en $37 voor GE Vernova.

Van de analisten die GE volgen, hebben er nu 13 een buy of strong buy en 5 een hold, volgens LSEG.

"GE verovert aandelen en heeft prijszettingsvermogen," zei Snyder, terwijl de stijgende vraag naar energie als gevolg van AI-datacenters hem "steeds positiever maakt over de vooruitzichten voor GE Vernova."