Sommigen zouden kunnen denken dat dit nodig is om het totale gebrek aan winstgroei per aandeel te compenseren, dat vorig jaar op hetzelfde niveau stond als vijftien jaar geleden, ten tijde van de grote financiële crisis.
Een verloren cyclus dus, ondanks ambitieuze uitbreidingsplannen die uiteindelijk tegen de Finnen werkten, toen ze aan het begin van de eeuw Rusland en tussen 2017 en 2022 continentaal Europa veroverden met de overname van het Duitse energiebedrijf Uniper.
De oorlog in Oekraïne is Fortum duur te staan gekomen. Zijn activa in Rusland — goed voor 5 % van de energieproductiecapaciteit van het land — werden door het Kremlin in beslag genomen, terwijl Uniper, verstoken van Russisch gas, in allerijl door de Duitse overheid genationaliseerd moest worden om een faillissement te voorkomen.
Twee rake klappen dus en een terugkeer naar de basis voor Fortum, dat nu zijn Scandinavische thuismarkt wil consolideren. Een bescheidener strategie die waarschijnlijk beter uitvoerbaar is, mede dankzij hun sterke financiële positie — toch een zeldzaamheid in de sector.
Maar beleggers zullen garanties willen zien als het bedrijf het vertrouwen te herwinnen. Naast het verlies van zijn twee bruggenhoofden buiten Noord-Europa kampt Fortum momenteel met aanhoudend lage elektriciteitsprijzen in de regio en nieuwe, extreem strenge milieuregels.
In tegenstelling tot vergelijkbare bedrijven zoals Enel, Engie of EDF, is Fortum's dividenddekking echter zeer goed. Het is dan ook waarschijnlijk dat de aandeelkoers zal herstellen als de raad van bestuur de dividenduitkering op het niveau van vorig jaar handhaaft.
Als ze het dividend zou verlagen, wat de markt blijkbaar verwacht, zal de koers waarschijnlijk op het huidige lage niveau blijven. Het bedrijf laat momenteel de laagste waarderingsveelvouden in tien jaar optekenen.
Lees in dit verband ook Iberdrola, S.A.: succes zonder schaamte.