Voor beleggers zijn de scherpe uitspraken van de voormalige Amerikaanse president en de voortdurende spanningen tussen China en de Verenigde Staten twee onuitputtelijke bronnen van zorgen en schommelingen.

Analisten van Jefferies, die doorgaans goed op de hoogte zijn van deze ontwikkelingen, waarschuwen dat de spanningen in 2025 opnieuw zullen oplaaien en dat de Verenigde Staten, zoals gebruikelijk gesteund door de Europeanen, het onderwerp Xinjiang opnieuw zullen aansnijden.

Deze noordwestelijke provincie van China ligt al lange tijd onder vuur van ngo's, die Beijing beschuldigen van onderdrukking van de Oeigoerse minderheid. Strategisch bekeken – er is ongetwijfeld een verband tussen beide elementen – is het ook een van de grootste centra ter wereld voor de productie van katoen.

Volgens de analisten van Jefferies zijn grote textielgroepen — waaronder Nike en Adidas, die al schade hebben geleden in deze kwestie — op de hoogte van de aanstaande invoering van vergeldingsmaatregelen tegen westerse bedrijven die zich in Xinjiang bevoorraden.

In deze context maakte de oprichter van Fast Retailing, Tadashi Yanai, een opmerking die slecht werd onthaald in China toen hij in een interview met de BBC verklaarde dat zijn groep de provincie vermijdt voor bevoorrading, daarbij verwijzend naar een te "politiek" onderwerp om openlijk te bespreken.

De oproepen tot een boycot van Uniqlo nemen sindsdien toe op Chinese sociale media, hoewel de aandeelkoers van de Japanse groep — die een uitstekend beursjaar heeft gekend — dit voorlopig niet lijkt te weerspiegelen. Dit kwam vorig jaar nog aan bod in dit MarketScreener-artikel over Fast Retailing: Fast Retailing Co Ltd.: waarderingspremie.

Bij de huidige niveaus van meer dan dertig keer de operationele winst lijkt de waardering van de groep ons op glibberig terrein te bevinden. Het perspectief verschilt hier aanzienlijk of men een Japanse of westerse belegger is, want in yen is de omzet met een derde gestegen in vijf jaar tijd; in dollar is deze echter volledig gelijk gebleven.

Toch kan men zowel in yen als in dollars maar de opmerkelijke margestijging alleen maar toejuichen. Deze werd immers gerealiseerd zonder massale prijsverhogingen ondanks een bijzonder inflatoire context. Die prestatie is te danken aan het succes van Uniqlo op de Chinese markt, die nu bijna een derde van de geconsolideerde operationele winst vertegenwoordigt, evenveel als de Japanse thuismarkt.

Een boycot — als die daadwerkelijk vorm zou krijgen — zou dus zware gevolgen hebben. Dit nog los van de indrukwekkende opkomst van concurrenten als Shein en andere opkomende spelers in de sector van de fast fashion.