Diageo's poging om beleggers gerust te stellen over zijn strategie in Latijns-Amerika heeft bij sommigen het vertrouwen versterkt dat 's werelds grootste producent van sterke dranken zijn prestaties kan herstellen na een winstwaarschuwing, maar bij anderen blijven er twijfels.

Beleggers hielden de resultaten van de maker van Tanqueray gin en Johnnie Walker whisky vorige week nauwlettend in de gaten, nadat een waarschuwing in november het vertrouwen in het bedrijf en het management onder leiding van de nieuwe Chief Executive Debra Crew had geschokt.

De waarschuwing van Diageo werd veroorzaakt door een scherpe daling van de verkoop in Latijns-Amerika doordat consumenten overstapten op goedkopere drank, waardoor het bedrijf met een opeenhoping van onverkochte voorraden kwam te zitten waarvan het toegaf dat dit pas in een relatief laat stadium duidelijk werd.

Na de publicatie van de laatste resultaten vertelden drie beleggers aan Reuters dat de maatregelen die Diageo neemt om ervoor te zorgen dat het bedrijf niet weer op dezelfde manier wordt verrast, welkom waren.

"De lucht is een beetje helderder en er is een beetje meer zonneschijn," zei Johannes Hesche, een portefeuillemanager bij Diageo-belegger Acatis, en hij voegde eraan toe dat het ook waarschijnlijker is dat het wereldwijde economische klimaat zal verbeteren in plaats van verslechteren.

Diageo zei dat het stappen ondernam om het verzamelen van gegevens van zijn handelsklanten in de regio te verbeteren, zoals het testen van het digitaal traceren van zijn zendingen.

Het moedigt ook belangrijke distributeurs aan om onafhankelijke voorraadtellingen bij hun belangrijkste klanten toe te staan, wat volgens Diageo inzicht zou geven in 200-300 meer handelsklanten in zijn toeleveringsketen.

Diageo's aandelen zijn sinds de halfjaarcijfers met meer dan 3% gestegen, voortbouwend op een eerdere stimulans door de omzet van Remy Cointreau in het derde kwartaal, die het sentiment rond de vooruitzichten voor gedistilleerde dranken in de Verenigde Staten en China verhoogde.

Hoewel de aandelen nog steeds een voorsprong hebben op belangrijke rivalen zoals Pernod Ricard, blijven ze ongeveer 9% lager dan vóór de winstwaarschuwing en blijven ze achter bij een bredere index van branchegenoten in de drankenindustrie.

EEN GOED RENDEMENT

Hesche zei dat hij zich weliswaar gerustgesteld voelde dat ze de juiste stappen zetten om te voorkomen dat fouten worden herhaald, maar dat hij nog steeds niet het volste vertrouwen had in het management van Diageo.

Diageo weigerde commentaar te geven op een bericht van Sky News vorige week dat het bedrijf op zoek was gegaan naar een nieuwe voorzitter ter vervanging van Javier Ferran, wiens huidige termijn in 2025 afloopt.

Geen van de aandeelhouders met wie Reuters heeft gesproken sinds de winstwaarschuwing wilde dat het management zou veranderen, hoewel drie aandeelhouders zeiden dat ze nog steeds wachtten tot Crew zich zou bewijzen aan het roer.

Crew werd in maart vorig jaar benoemd als opvolger van Ivan Menezes, onder wiens leiding de aandelenkoers van Diageo verdubbelde, maar nam het roer uiteindelijk eerder over dan gepland nadat de 63-jarige kort voor zijn pensionering overleed.

De zorgen over Diageo zijn zeker verminderd, zei Nigel Yates, een portefeuillebeheerder bij AXA Investment Managers, wijzend op het feit dat toen Latijns-Amerika buiten beschouwing werd gelaten, de omzet van het bedrijf steeg.

De prestaties in de grootste regio, Noord-Amerika, waren beter dan verwacht, voegde hij eraan toe, en de waardering van Diageo betekende dat beleggers nog steeds een goed rendement zouden kunnen maken, zelfs als het bedrijf langzamer groeit dan het op de middellange termijn hoopt te doen.

Diageo wordt momenteel verhandeld tegen bijna 19 keer de winst, vergeleken met bijna 24 keer voor Remy en bijna 17 keer voor Pernod.

SLIMME BESLISSINGEN?

Diageo verwacht een verbetering van de autonome netto-omzet en de autonome groei van het bedrijfsresultaat in de tweede helft van het jaar, ondanks de economische volatiliteit, aldus een woordvoerder, die eraan toevoegde dat Diageo een ervaren managementteam heeft.

Sommige beleggers zijn echter sceptisch over het vermogen van het bedrijf om de groei te stimuleren.

Diageo lijkt een kans gemist te hebben om drinkers in Latijns-Amerika voorgoed van bier op sterke dranken over te laten stappen, zei Moritz Kronenberger, een portefeuillemanager bij het Duitse Union Investment, een andere aandeelhouder.

Het valt ook nog te bezien of Diageo's maatregelen om problemen in Latijns-Amerika op te lossen vruchten zullen afwerpen, voegde hij eraan toe.

Diageo zou moeten profiteren van een geleidelijk aantrekkende Amerikaanse economie en gemakkelijker te vergelijken cijfers in zijn vorige resultaten, zei Christian Diebitsch, een fondsmanager bij Diageo-belegger Heptagon Capital.

Het is waarschijnlijker dat deze factoren de prestaties zullen omkeren dan "slimme managementbeslissingen", voegde hij eraan toe.