In de drie jaar sinds de lancering heeft Bluebell het beleid en de leidinggevenden van enkele van de grootste bedrijven ter wereld, waaronder GSK Plc, Glencore Plc, Vivendi SE en Danone SA, ter discussie gesteld, terwijl het bedrijf zeer kleine belangen heeft.

De grootste prijs die Bluebell tot nu toe heeft gescoord was bij Danone, waar het hielp een algemeen directeur te ontslaan. Het bedrijf kreeg ook veel media-aandacht omdat het het opnam tegen grote bedrijven terwijl het slechts 250 miljoen dollar aan activa beheerde.

Maar zelfs wanneer Bluebell de overwinning niet kon opeisen, zorgden de daarmee samenhangende investeringen in veel gevallen voor meer winst; het Bluebell Active Equity Fund heeft sinds de oprichting 21,3% rendement geboekt en was in november ongeveer 2% hoger voor het jaar.

Ter vergelijking: volgens gegevens van Hedge Fund Research was het gemiddelde activistische hedgefonds in november in 2022 met 14% gedaald.

BlackRock heeft geweigerd toe te geven aan de eisen van Bluebell om Fink, die regelmatig overlegt met wereldleiders en een topspeler is geworden in de wereld van duurzaam beleggen, te laten gaan. BlackRock heeft ook niet gereageerd op het verzoek van Bluebell om het bestuur op te schudden en de strategie op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur (ESG) te herzien.

Een woordvoerder van BlackRock weigerde woensdag commentaar te geven.

Zelfs als Bluebell geen concessies krijgt van BlackRock, heeft het tenminste ingezet op een bedrijf dat in het verleden goed heeft gepresteerd. Tot vorig jaar presteerden de BlackRock-aandelen in lijn met of beter dan de concurrentie. De aandelen stegen bijna 5.000% sinds hun eerste beursgang in 1999. De S&P 500 index steeg in die periode met 206%.

In een brief van 10 november aan BlackRock, die deze week werd gepubliceerd, bekritiseerde Bluebell een aantal inspanningen van BlackRock op het gebied van ESG, waaronder het feit dat BlackRock te politiek zou zijn in de manier waarop het over duurzaam beleggen sprak. Bluebell bekritiseerde ook tegenstrijdigheden in de manier waarop BlackRock omging met haar blootstelling aan thermische steenkoolbedrijven.

"Ik kan me niet voorstellen dat ze succes hebben" om concessies van BlackRock te krijgen, zei Bruno Schneller, managing director van beleggingsonderneming INVICO Asset Management, waarbij hij opmerkte dat Bluebell slechts 0,01% van BlackRock bezit en dat er geen gezamenlijke oproepen van beleggers zijn geweest om Fink te vervangen.

Giuseppe Bivona, chief investment officer van Bluebell, vertelde Reuters in een interview dat de problemen die zijn bedrijf aan de orde had gesteld een "breed gedeelde zorg" waren, maar weigerde namen te noemen van gelijkgestemde aandeelhouders van BlackRock.

Zeker, kleine fondsen hebben soms met succes aangedrongen op grote veranderingen bij bedrijven waarin zij slechts een klein belang hebben, vooral wanneer zij een beroep doen op de ESG-belangen van beleggers.

Het kleine fonds Engine No. 1 kreeg vorig jaar genoeg steun van de aandeelhouders om drie bestuursleden van ExxonMobil Corp te vervangen, nadat het slechts een belang van 0,02% in het bedrijf had genomen en had aangevoerd dat de oliemaatschappij niet snel genoeg de overstap maakte van fossiele brandstoffen.

Maar Engine No. 1 kreeg steun van andere aandeelhouders van Exxon, waaronder het invloedrijke pensioenfonds California State Teachers Retirement System, wat uitmondde in een golf van onrust onder de aandeelhouders. Bij BlackRock heeft Bluebell geen vergelijkbare steun gekregen.

Historische rendementen van activistische hedgefondsen https://www.reuters.com/graphics/BLACKROCK-BLUEBELL/xmpjkozlkvr/chart.png

SODA ASH AFVAL

Bluebell is opgericht door Bivona en Marco Taricco, beiden voormalige bankiers van Goldman Sachs Group Inc, en maakt deel uit van een nieuwe generatie activistische hedgefondsen die aandringen op veranderingen bij bedrijven zonder over miljarden dollars aan vuurkracht te beschikken, zoals rivalen Elliott Management, Trian Partners en Starboard Value.

Het in Londen gevestigde fonds boekte een opvallende overwinning op Danone door vorig jaar samen met andere beleggers met succes de toenmalige directeur van de Franse levensmiddelengigant, Emmanuel Faber, af te zetten.

Maar andere campagnes waren niet zo effectief. Een poging om GSK chief executive Emma Walmsley te dwingen opnieuw naar haar baan te solliciteren mislukte bijvoorbeeld. Bluebell moest ook genoegen nemen met een verzelfstandiging van de consumententak van GSK, in plaats van de verkoop waar ze op had aangedrongen.

Een twee jaar durende campagne om de Belgische chemiegroep Solvay te dwingen te stoppen met het lozen van natriumcarbonaatafval in zee bij een fabriek in Italië, waarbij Bluebell opriep tot het afzetten van de CEO, kreeg geen grote publieke steun van andere aandeelhouders.

Uiteindelijk zei Solvay dat het 15 miljoen dollar zou investeren in een poging om de lozing terug te dringen, wat Bivona een overwinning noemde. Milieu- en volksgezondheidsactivisten vragen zich af of dit het probleem zal oplossen.