De gesprekken over de overname bevinden zich in een vroeg stadium, aldus de mensen, die niet bij naam genoemd willen worden omdat ze geen toestemming hebben om hierover met de media te spreken.

Als dit lukt, zou het de eerste overname zijn door buitenlandse investeerders van noodlijdende Chinese ontwikkelaars in de laatste golf van crises die de vastgoedsector het afgelopen jaar heeft getroffen. De overname komt ook op een moment dat de autoriteiten een hypotheekboycot door huizenkopers tegen vastgelopen projecten proberen in te dammen.

Kaisa Group, na China Evergrande Group de grootste emittent van obligaties in Amerikaanse dollars onder de Chinese ontwikkelaars, is bezig met de herstructurering van zijn buitenlandse schuld van 12 miljard dollar nadat het vorig jaar een aantal obligaties niet heeft terugbetaald.

Het bedrijf heeft ook moeite om zijn binnenlandse schuld terug te betalen en kapitaal aan te trekken om zijn projecten te voltooien.

De groep offshore obligatiehouders, die wordt vertegenwoordigd door de financiële adviesgroep Lazard Ltd, heeft de adviseur van de ontwikkelaar, CITIC Securities, een aanbod gedaan om de vastgelopen projecten van Kaisa over te nemen.

De groep offshore obligatiehouders wil tot $2 miljard bieden om een aantal onrendabele leningen van Kaisa's kredietverstrekkers, gekoppeld aan onafgewerkte woningbouwprojecten, met een korting van 20%-25% te kopen en de financiering te verstrekken die nodig is om de projecten te voltooien, zo voegden zij eraan toe.

De voorwaarden die de groep offshore-schuldeisers biedt, zijn vergelijkbaar met die welke eerder door Chinese vermogensbeheerders werden aangeboden bij de aankoop van noodlijdende activa van sommige ontwikkelaars in het land, aldus de mensen.

Kaisa weigerde commentaar te geven. Lazard en CITIC reageerden niet op een verzoek om commentaar.

Aangezien de meeste projecten van Kaisa in Chinese topsteden liggen, waar de huizenprijzen relatief veerkrachtig zijn, verwachten de obligatiehouders winst te maken na de voltooiing van de vastgelopen projecten, aldus de twee personen.

Ze hebben ook aangeboden om de winst met Kaisa te delen na bepaalde opbrengsten, terwijl de extra liquiditeit die wordt teruggewonnen de activiteiten en activiteiten van de ontwikkelaar zou kunnen helpen, wat ook gunstig zou zijn voor de schuldherschikking, voegden ze eraan toe.

FINANCIERINGSOPTIES

Evergrande en Kaisa staan centraal in een verstikkende liquiditeitskrapte in de Chinese vastgoedsector, die een kwart van de economie uitmaakt en die het afgelopen jaar van de ene crisis in de andere is gestort, waardoor de mondiale en lokale markten in beroering zijn gekomen.

Een reeks ontwikkelaars, waaronder Evergrande en Kaisa, is sinds de tweede helft van vorig jaar miljarden dollars aan obligatieverplichtingen niet nagekomen, waardoor obligatiehouders gedwongen werden lange en moeizame schuldherstructureringsprocessen aan te gaan.

Het is onduidelijk hoeveel vastgelopen projecten onder het aanbod van de obligatiehoudersgroep vallen en hoeveel daarvan voldoen aan de aankoopcriteria die de groep heeft opgesteld.

De groep stelde onder meer voor dat de projecten zich in eerste- of tweedelijnssteden moeten bevinden, geen leningen buiten de balans om mogen hebben en een eigen vergunning tot voorverkoop moeten hebben.

Om de onshore projecten nieuw leven in te blazen en de offshore herstructureringsgesprekken vooruit te helpen, heeft de obligatiehoudersgroep ook aangeboden om een haircut van 20% te nemen op de dollar notes van Kaisa en eigen vermogen in te brengen, aldus de twee personen en twee andere bronnen.

Volgens het voorstel zou Kaisa $ 550 tot $ 700 miljoen ophalen door nieuwe aandelen uit te geven, aldus de twee mensen met directe kennis van zaken. Hierdoor zou het belang van Kaisa-voorzitter Kwok Ying Shing in het bedrijf verwateren, maar er zou een bepaling zijn dat hij zijn aandelenbelang weer kan verhogen, voegden zij eraan toe.

Om haar projecten nieuw leven in te blazen en de liquiditeit op korte termijn te verbeteren, heeft Kaisa in april strategische samenwerkingsovereenkomsten gesloten met het staatsbedrijf China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings en China Great Wall Asset Management.

Een bekende van Kaisa zei destijds dat de overeenkomsten met staatsbedrijven naar verwachting zouden helpen om het vertrouwen van huizenkopers en toezichthouders in de in opspraak geraakte ontwikkelaar te herstellen.