Hoewel de rendementen vorig jaar werden uitgehold door de regelgeving en het beleid van Peking, pompen fondsbeheerders wereldwijd geld in aandelen en obligaties van het Chinese vasteland, in de hoop dat de beloofde stabiliteit, de monetaire en fiscale versoepeling en de gematigde inflatie van China hen kunnen beschermen tegen de volatiliteit op andere markten.

Dat staat in schril contrast met de omstandigheden elders. De grote centrale banken maken zich op om de overdreven stimuleringsmaatregelen van de laatste paar jaar in te trekken, en de Federal Reserve versnelt de monetaire verstrakking om de uit de hand gelopen inflatie te beteugelen, wat de waarde van de aandelen en de winsten zou kunnen ondermijnen.

Voor David Dali, hoofd portefeuillestrategie bij Matthews Asia, is China het "enige favoriete land" in 2022 onder de ruwweg 30 belegbare opkomende aandelenmarkten.

"Volgens ons behoren de Chinese waarderingen tot de minst riskante en aantrekkelijkste van alle grote markten," zei Dali.

Hij noemde factoren als minder tegenwind op het gebied van regelgeving, de bereidheid van de regering om de economie te stimuleren, en een politiek mandaat om de stabiliteit te handhaven in een jaar waarin naar verwachting de ongekende derde termijn van president Xi Jinping zal worden bevestigd.

Fidelity International ziet Chinese aandelen ook vanuit een mondiaal perspectief als aantrekkelijk.

"De beleidsomslag van China is heel duidelijk. En recente gegevens bieden tekenen dat de economie gestabiliseerd is," zei Fidelity's in Shanghai gevestigde fondsbeheerder Zhou Wenqun.

Bewijzen van die bullishness zijn te vinden in de buitenlandse netto-instroom in Chinese aandelen via de Stock Connect-regeling, die in de eerste drie weken van 2022 een recordhoog daggemiddelde van $413 miljoen bereikte, volgens Morgan Stanley.

De stromen waren sterk in 2021, met een recordbedrag van $ 67 miljard dat via het Connect-kanaal in onshore-aandelen werd geïnvesteerd. Maar de blue-chip index van het vasteland verloor 5,2%, in tegenstelling tot een stijging van bijna 27% in de Amerikaanse S&P 500 en dubbelcijferige winsten in de meeste Europese indexen.

Ook obligatiebeleggers voelen zich aangetrokken tot China, tegen de achtergrond van een toenemende divergentie in het monetaire beleid tussen China en de VS.

Obligatiemarkten presteren gewoonlijk slecht in een cyclus van renteverhogingen, maar in China "zien wij dat de cyclus van versoepeling van het monetaire beleid nog maar aan het begin staat," zei Paula Chan, senior portefeuillebeheerder bij Manulife Investment Management, die meer renteverlagingen verwacht.

China's "inflatiezorgen zijn niet zo alarmerend als in andere landen", en zijn obligaties zijn een goede afdekking, zei zij.

De sterke buitenlandse instroom heeft de Chinese yuan deze week naar het hoogste niveau in bijna vier jaar ten opzichte van de dollar gestuwd, ondanks een hele reeks verlagingen van de belangrijkste rentetarieven om de economie te ondersteunen.

Daarentegen is de instroom van buitenlands geld in de opkomende markten buiten China "abrupt tot stilstand gekomen", aldus het Institute of International Finance (IIF).

In december hadden de opkomende markten (EM) buiten China te lijden onder een uitstroom van $9,6 miljard, tegenover een instroom van $10,1 miljard voor China. Chinese aandelen kenden een instroom van $12,5 miljard en droegen zo bij tot het grootste deel van de instroom in EM.

Voor EM buiten China "zijn de vooruitzichten volgens ons verslechterd door de Omicron-variant en de verwachtingen van een sterkere dollar en hogere rentetarieven in de VS," aldus IIF in zijn laatste Capital Flows Tracker Report. "De markten zien China sneller opveren dan andere EM's."

De buitenlandse aankopen aan het begin van het jaar waren geconcentreerd in de banksector, de materiaalsector en de kapitaalgoederensector, aldus Morgan Stanley, die als topaandelen China Merchants Bank, NARI Technology en Ping An Insurance Group noteerde.

UBS Securities zei dat zowel buitenlandse beleggers als binnenlandse beleggingsfondsen zich hadden toegelegd op wat zij als hot themes beschouwen, zoals nieuwe energie en verwerkende industrie.