De wereldwijde aandelenmarkten tuimelden maandag aan het begin van weer een volatiele week, toen een tot nu toe redelijk robuust winstseizoen de angst voor een Amerikaanse recessie en de zorgen dat aandelen te duur zijn geworden niet kon compenseren.

Lewis Krauskopf in New York, Rae Wee in Singapore, Kevin Buckland in Tokio en Maggie Fick en Amanda Cooper in Londen geven u hier een overzicht van wat de komende week belangrijk is op de markten.

1/EEN KANTELPUNT

Ongeveer de helft van de centrale banken in ontwikkelde landen is begonnen met het verlagen van de rente - de Bank of England deed dat op 1 augustus en de Federal Reserve maakt zich op voor een verlaging in september.

Wereldwijde aandelen, crypto en obligaties zijn dit jaar in rally's gestegen in afwachting van centrale banken die eindelijk de rente verlagen, terwijl de inflatie en economische groei langzaam afnemen van hun post-COVID hoogtepunten.

Tot zover gaat het goed. Recessie lijkt onwaarschijnlijk. De winsten waren behoorlijk, met meer goede dan slechte resultaten. Het probleem is dat wanneer activa "tot in de perfectie geprijsd" zijn, er niet veel voor nodig is om teleurstelling te veroorzaken. En dunne zomermarkten betekenen vaak meer volatiliteit.

Zwakkere cijfers over de Amerikaanse bedrijfsactiviteit en werkgelegenheid hebben beleggers ertoe aangezet om te beoordelen of renteverlagingen een weerspiegeling zijn van een economie die zwakker is dan waarop ze hadden gerekend en of het tijd is om wat geld van tafel te halen.

2/MEER WINSTEN OM OVER NA TE DENKEN

Een Amerikaans bedrijfswinstenseizoen dat tot nu toe beter is uitgekomen dan verwacht, krijgt de komende week een nieuwe test, met een aantal belangrijke rapporten.

Nu al meer dan de helft van de S&P 500-bedrijven heeft gerapporteerd, liggen de winsten over het tweede kwartaal op schema om met 12,6% te stijgen ten opzichte van een jaar eerder, zo bleek uit gegevens van LSEG IBES op 31 juli. Dat is beter dan de verwachte stijging van 10,6% voor de periode op 1 juli.

Tot nu toe heeft 78,4% van de bedrijven de winstramingen van analisten overtroffen, bijna hetzelfde percentage als in de voorgaande vier kwartalen.

Hoewel de meeste megabedrijven al gerapporteerd hebben, worden er de komende dagen nog andere belangrijke resultaten verwacht. Daartoe behoren de industriële klokkenluider Caterpillar, de media- en entertainmentgigant Walt Disney, de producent van afslankmedicijnen Eli Lilly en Super Micro Computer, dat in het middelpunt staat van de opwinding over kunstmatige intelligentie in de markt.

3/ROCKERIG PAD

Een reeks economische berichten uit China zal duidelijk maken hoe het wankele herstel in de tweede helft van het jaar vorm krijgt en de kans is groot dat het plaatje nog steeds niet bijzonder rooskleurig zal zijn.

De week begint met een particuliere enquête over de dienstenactiviteit, gevolgd door handelsgegevens op woensdag en een meting van de consumentenprijzen om de week af te ronden.

Recente Chinese cijfers blijven wijzen op sombere vooruitzichten, en een groeiend gevoel van urgentie in Pekings pogingen om de economie te ondersteunen wordt sindsdien weerspiegeld in de verrassende renteverlagingen, waarbij beleggers inzetten op meer komende renteverlagingen.

Ambtenaren zullen het inflatierapport van vrijdag nauwlettend in de gaten houden voor aanwijzingen over hoeveel meer er moet worden gedaan om de anemische binnenlandse vraag te ondersteunen, vooral nadat beleidsmakers hun steun uitspraken voor meer consumentgerichte stimuleringsmaatregelen.

4/WEGENDE RESULTATEN

Novo Nordisk, het meest waardevolle bedrijf van Europa, publiceert woensdag zijn tweedekwartaalresultaten.

Het fortuin van het bedrijf - en het rendement voor de aandeelhouders - is enorm gestegen door het enorme succes van het afslankmedicijn Wegovy. De marktwaarde is sinds de lancering van de injectie tegen zwaarlijvigheid drie jaar geleden met 380 miljard dollar gestegen tot 572 miljard dollar.

De belangrijkste vragen voor beleggers en analisten zijn: productiecapaciteit en levering.

Novo en Eli Lilly and Co, voorlopig het enige andere bedrijf met een concurrerend medicijn tegen zwaarlijvigheid op de markt, staan voor dezelfde uitdaging: het verhogen van de productie van deze medicijnen, die wekelijks worden toegediend in een zelfinjectiepen.

Lilly, dat donderdag verslag uitbrengt, heeft sinds de lancering van Zepbound in december snel terrein gewonnen op Novo.

Novo is goed voor bijna 4% van de Europese STOXX 600, dus de resultaten wegen zwaarder voor de bredere index dan ooit.

5/CPI DRAAIT RBA SCRIPT OM

Van een buitenkansje op een renteverhoging tijdens de beleidsvergadering van de Reserve Bank of Australia op 5 en 6 augustus, zijn traders overgeschakeld op het inprijzen van het risico van een renteverlaging tegen het einde van het jaar - en dat allemaal vanwege een zwakke inflatie-uitslag.

De Aussie-dollar zakte naar een laagste punt in drie maanden en aandelen stegen naar een recordhoogte, nadat de kerninflatie onverwacht vertraagde naar een laagste punt in twee jaar.

Dit zal zeer welkom nieuws zijn voor de centrale bank, die zeer terughoudend zou zijn geweest om de rente te verhogen, die al op het hoogste punt in 12 jaar stond, te midden van een afvlakkende economische groei, miezerige consumentenbestedingen en een verzwakkende arbeidsmarkt.

Handelaren schatten de kans op een renteverlaging nu op een muntstuk voor november, veel eerder dan de door de RBA veronderstelde timing van een mogelijke versoepeling - rond het midden van volgend jaar als de inflatie zoals gewenst blijft vertragen.