CAPITAL ONE FINANCIAL CORPORATION De bank beweerde ook dat de deal de concurrentie op het gebied van creditcards niet zal schaden, omdat de gecombineerde entiteit goed zal zijn voor ongeveer 13% van het aankoopvolume van creditcards, wat volgens hen de beste maatstaf is voor het marktaandeel van creditcards, aldus de mensen.
Door de vorige maand onthulde deal ontstaat de grootste Amerikaanse creditcardverstrekker qua saldo en de op vijf na grootste bank qua activa. Capital One krijgt ook de controle over het creditcardbetalingsnetwerk van Discover, dat na Visa, Mastercard en American Express de vierde grootste exploitant van betaalnetwerken is.
Het potentieel van de fusie om een levensvatbare concurrent voor Visa en Mastercard te creëren, wiens dominantie van kaartbetalingen door wetgevers is bekritiseerd, is Capital One's belangrijkste argument voor de deal, aldus de mensen. Het netwerk van Discover heeft de afgelopen tien jaar marktaandeel ingeleverd en Capital One kan als veel grotere bank de extra schaal en het volume leveren dat Discover nodig heeft om concurrerend te zijn, aldus de bank in haar aanvraag.
De bank beargumenteerde ook dat de deal goed zou zijn voor de financiële stabiliteit door ervoor te zorgen dat Discover wordt overgenomen door een paar veilige handen die zullen investeren in risicobeheer, aldus de mensen. De aandelenkoers en winsten van het creditcardbedrijf zijn gehavend door nalatigheden op het gebied van naleving en afnemende kredietkwaliteit.
Visa, Mastercard en Discover gaven geen commentaar.
Bij de onthulling van de deal zei Capital One dat het het netwerk van Discover zou uitbreiden, wat volgens sommige antitrustexperts het belangrijkste verkoopargument zou zijn. Maar de argumenten die de bank aanvoerde in haar aanvraag bij het Office of the Comptroller of the Currency (OCC) en de Federal Reserve, die de fusie zullen beoordelen met inbreng van het ministerie van Justitie, zijn niet gemeld.
De argumenten zullen nauwkeurig worden bekeken door beleggers en zullen waarschijnlijk weerstand oproepen van voorstanders van antitrustwetgeving en Democratische wetgevers die de toezichthouders hebben opgeroepen om de deal te blokkeren, omdat deze de kosten voor consumenten zou verhogen en de financiële stabiliteit zou bedreigen.
De deal komt op een moment dat toezichthouders het onderzoek naar bankfusies opvoeren onder de regering van de Democratische president Joe Biden. Het debat over de risico's en voordelen van bankfusies is geïntensiveerd nadat JPMorgan en New York Community Bank vorig jaar failliete bankactiva mochten overnemen.
"Dit is een belangrijke test voor het federale toetsingskader voor fusies," zei Jesse Van Tol, CEO van de National Community Reinvestment Coalition, een groep die zich inzet voor gemeenschapsleningen en die tegen de deal is.
Een woordvoerder van de OCC bevestigde dat het de aanvraag had ontvangen. De Fed gaf geen commentaar.
ONDERZOEK DOOR JUSTITIE
Hoewel het ministerie van Justitie zich bij de beoordeling van de gevolgen van bankfusies voor de concurrentie altijd heeft gericht op depositohouders en filialen, heeft het vorig jaar gezegd dat het naar een breder scala aan onderwerpen zal kijken.
Het zou de deal kunnen beoordelen in het kader van de nieuwe richtlijnen voor 2023 die een strenger standpunt innemen over deals in sterk geconcentreerde markten, aldus de denktank American Economic Liberties Project in een analyse die donderdag is gepubliceerd.
Shahid Naeem, senior beleidsanalist van AELP en schrijver van het rapport, zei dat het ministerie van Justitie het soort "verticale integraties" dat Capital One voorstelde bij de overname van het Discover-netwerk, had afgekeurd toen het deals in de technologiesector beoordeelde.
Een rechtbank verwierp ook soortgelijke "fusie tot concurrentie" argumenten die JetBlue gebruikte om haar overname van Spirit Airlines te verdedigen, voegde hij eraan toe. "Het lijkt erg onwaarschijnlijk dat die argumenten stand zullen houden," zei Naeem. "Het gaat niet om voors en tegens, het gaat erom of een deal de concurrentie op een markt zal verminderen."
Capital One is echter van mening dat deze zaken niet relevant zijn omdat bankieren uniek is en fusies in de sector onderworpen zijn aan een andere reeks overwegingen, aldus de mensen.
AELP is een antimonopolistische groep die tegen de fusie is. De oprichter Sarah Miller werd vorig jaar stafchef bij de Federal Trade Commission, een andere mededingingswaakhond.
"Deze analyse van AELP is een geweldig venster op hoe mensen als Jonathan Kanter en andere ambtenaren van de regering Biden deze deal zouden kunnen benaderen," zei Jeremy Kress, een professor aan de Universiteit van Michigan, verwijzend naar de top antitrustadvocaat van het Ministerie van Justitie.
Hoewel de bankregulatoren het onderzoek van Capital One leiden, is het onwaarschijnlijk dat ze de bezwaren van het Ministerie van Justitie zouden negeren, vooral nu er politieke druk is om strenger op te treden, aldus advocaten.
De OCC stelde in januari nieuwe fusieregels voor, terwijl de Federal Deposit Insurance Corporation op donderdag zei dat het van plan was om grote deals strenger te onderzoeken.
Het Ministerie van Justitie reageerde niet op een verzoek om commentaar. In een toespraak op een evenement op donderdag zei Kanter dat de behoeften van bankklanten divers zijn en dat we bij het beoordelen van bankfusies "het publiek een slechte dienst zouden bewijzen als we onze analyse zouden beperken tot een aanpak op basis van cijfers. (Verslaggeving door Michelle Price; Bewerking door Jamie Freed, Franklin Paul en Lisa Shumaker)
