(ABM FN) Berenberg verwacht dat Barco aan de vooravond staat van hernieuwde groei en betere vooruitzichten zich opdoen na een jaar van daling. Dit maakte de analist Trion Reid maandagochtend in een rapport bekend.

Barco zag de omzet met dubbele cijfers dalen in de tweede helft van 2023 en de eerste helft van 2024. Nu er echter een einde komt aan de tegenwind van de voorraadafbouw, er nieuwe producten gelanceerd worden en de vergelijkingsbasis makkelijker wordt, verwacht de analist dat het bedrijf dit jaar in de tweede helft van het jaar weer een groei op jaarbasis zal realiseren.

Veerkrachtige brutomarges en goede kostenbeheersing hebben de marge-impact beperkt ondanks de zwakke omzet en zouden toekomstige operationele leverage mogelijk moeten maken.

Ondanks de lagere verwachtingen, waren de resultaten voor Reid nog steeds een teleurstelling, met een omzetdaling van 17 procent op jaarbasis. Dit was ook lager dan de consensus.

De zwakke prestatie werd volledig veroorzaakt door de Enterprise-divisie, waar de omzet met 22 procent op jaarbasis daalde, ondanks de groei in het Control Rooms-segment. Dit suggereert dat de zwakte bij ClickShare vanaf het eerste kwartaal aanhield tot in het tweede kwartaal, wat het management toeschreef aan een combinatie van hoge voorraden en een trage eindmarkt.

ClickShare genereert de hoogste bruto- en EBITDA-marges binnen de groep, waardoor de zwakte hier een aanzienlijke impact had op de winstgevendheid.

Omdat nieuwe productlanceringen in de hele groep een grotere bijdrage leveren in het tweede halfjaar, verwacht Reid een verdere opwaartse druk op de brutomarge. Het management verwacht in het tweede halfjaar een terugkeer naar de groei op jaarbasis, ondersteund door de verlichting van de tegenwind bij de voorraadafbouw en de vergelijkingsbasis, evenals door de bovengenoemde nieuwe productlanceringen.

De schattingen van Berenberg zijn gedaald als gevolg van de lagere basis voor het eerste halfjaar, maar de bank voorspelt nog steeds een omzetgroei op jaarbasis en een aanzienlijke margeverbetering in het tweede halfjaar. Wel verwacht Berenberg dat de EBITDA-marge in 2024 aan de onderkant uitkomt van de nieuwe richtlijn van 11-13 procent die het bedrijf afgaf.

Hoewel beleggers de uitspraken van het management over de toegenomen ClickShare-concurrentie van goedkopere Chinese spelers in de gaten moeten houden, blijft Berenberg van mening dat Barco er door de verbeterende vooruitzichten en de goedkope waardering aantrekkelijk uitziet.

De analist handhaaft het koopadvies en zijn koersdoel van 16,00 euro. Het aandeel sloot vrijdag op 11,22 euro.

© ABM Financial News; info@abmfn.nl; Redactie: +31(0)20 26 28 999; Disclaimer