Het Spaanse BBVA herhaalde woensdag zijn langetermijnverbintenis ten aanzien van Turkije en zei dat bij het structureren van zijn recente overnamebod op een belang in Garanti Bank rekening was gehouden met de waardevermindering van de lira.

BBVA, dat al een deel van de Turkse kredietverlener Garanti in handen heeft, heeft onlangs aangeboden om het resterende belang in de kredietverlener te kopen in een deal ter waarde van maximaal 2,25 miljard euro, waarbij het profiteerde van een daling van de Turkse munt.

De deal was gestructureerd in lira, die 23% is gedaald ten opzichte van de euro sinds 15 november, toen BBVA de deal aankondigde. In theorie maakt dat de aankoop in euro's goedkoper voor de Spaanse kredietverlener.

"Een verdere depreciatie van de Turkse lira was al in aanmerking genomen in de Garanti-deal om nog steeds een aanzienlijk rendement op te leveren", aldus een woordvoerder van BBVA.

De opmerkingen van BBVA komen nadat de Turkse lira woensdag opnieuw naar een laagterecord tuimelde, alvorens een poging tot herstel te ondernemen. De Turkse markten zijn in de greep van de zorgen over de stijgende inflatie en het monetaire beleid.

De lira crashte een dag eerder met 15% ten opzichte van de dollar omdat president Tayyip Erdogan de recente renteverlagingen verdedigde.

Afgelopen donderdag vertelde Onur Genc, Chief Executive Officer van BBVA, analisten tijdens de beleggersdag van de bank dat hij "uitgaat van een jaarlijkse devaluatie van de Turkse lira met ongeveer 20% voor de komende vier jaar".

De deal van de Spaanse kredietverlener om de resterende 50,15% te kopen werd vastgelegd in lires en stelde een maximumprijs vast van 25,697 miljard Turkse lires of 12,20 lira per aandeel in contanten, mochten alle Garanti BBVA-aandeelhouders hun aandelen verkopen.

Omgerekend in euro's zou hun aankoopprijs van maximaal 2,25 miljard euro nu nog goedkoper kunnen uitvallen en ongeveer 1,9 miljard euro waard zijn met de laatste dalingen van de lira.

De deal, die nog moet worden goedgekeurd door de toezichthouder alvorens van start te gaan, zal naar verwachting in het eerste kwartaal van 2022 worden gesloten.

Als onderdeel van de Garanti-deal voorspelt BBVA een stijging van de winst per aandeel met ongeveer 13,7% in 2022 en een stijging van de materiële boekwaarde per aandeel met ongeveer 2,3%, ervan uitgaande dat alle Garanti-aandeelhouders het bod aanvaarden.

BBVA's voorstel betekent dat het mogelijk het 50,15%-belang in Garanti kan kopen voor minder dan de helft van de 7 miljard euro die het uitgaf om het 49,85%-belang te kopen dat het momenteel bezit.

Hoewel analisten het er meestal over eens zijn dat deze deal vanuit zuiver financieel oogpunt zinvol is, wijzen velen op de macro-economische risico's van weddenschappen op opkomende markten.

Sinds de sluiting van 12 november zijn de aandelen BBVA met 14% gedaald. Op woensdag daalden de aandelen BBVA 0,5% om 1039 GMT.

"We hadden liever gezien dat BBVA de blootstelling aan opkomende markten had verminderd en niet vergroot na de verkoop van de Amerikaanse activiteiten (vorig jaar), ongeveer 75% van de groepswinst na deze deal, en we hadden de voorkeur gegeven aan een M&A deal met synergieën in Spanje of een andere aandeleninkoop," zei de Spaanse makelaar Alantra onlangs.