Philippe Donnet, chief executive van Italië's grootste verzekeraar Generali, zal woensdag een nieuwe bedrijfsstrategie schetsen in een poging om een leiderschapsuitdaging van twee miljardairinvesteerders af te weren.

Bouwmagnaat Francesco Gaetano Caltagirone en Leonardo Del Vecchio, oprichter van brillengigant Luxottica, hebben zich verzet tegen de herbenoeming van Donnet, 61, wiens mandaat in april afloopt.

Donnet is van plan de doelstellingen van zijn vorige plan te halen, maar is verwikkeld in een conflict tussen de twee magnaten, respectievelijk de nr. 2 en 3 aandeelhouder van Generali, en Mediobanca, de grootste investeerder in Generali met een belang van 13%.

Een goede ontvangst door de markt op woensdag voor de strategie van Donnet zou het moeilijker maken voor Caltagirone, 78, en Del Vecchio, 86, om de Franse manager, die Generali sinds 2016 heeft geleid, af te zetten.

Het tweetal is van plan om begin volgend jaar hun eigen CEO-kandidaat voor te stellen, voorafgaand aan een algemene vergadering in april om een nieuwe raad van bestuur te benoemen.

"Het ziet ernaar uit dat we afstevenen op een proxygevecht op de vergadering in april", zei Massimo Belcredi, een hoogleraar financiën aan de Milanese Cattolica-universiteit en hoofd van haar FIN-GOV-onderzoekscentrum voor corporate governance.

"De lijst die door de raad van bestuur wordt gesteund, zal botsen met de lijst die wordt gesteund door twee aandeelhouders met een legendarisch verleden als ondernemers die nog steeds stevig aan het roer staan van de bedrijven die zij hebben opgericht."

Belcredi zei dat Generali een van slechts een dozijn Italiaanse bedrijven was die de in het buitenland gangbare praktijk hadden omarmd, waarbij directeuren hun vervangers kiezen waarover de aandeelhouders kunnen stemmen. In Italië dienen vooraanstaande aandeelhouders normaliter lijsten van bestuurders in.

"Het geval Generali maakt duidelijk dat aandeelhouders inspraak willen hebben," zei hij.

SNUB

Caltagirone begon zijn offensief in april toen hij een vergadering ter goedkeuring van de resultaten van Generali afsloeg. In september sloot hij een overlegpact met Del Vecchio over een gecombineerd belang van 15,6% in Generali, waarbij ook kleinere investeerder CRT betrokken was.

Om hun invloed te verminderen, leende Mediobanca aandelen om een stemrechtaandeel van 17% te bereiken.

Caltagirone en Del Vecchio hebben Generali bekritiseerd omdat het heeft nagelaten om moedig uit te breiden door middel van overnames, hetgeen zij Mediobanca verwijten.

In reactie hierop wees Generali op rendementen die onder Donnet hoger waren dan die van haar sectorgenoten. Volgens gegevens van Refinitiv bedraagt het totale aandeelhoudersrendement van Generali sinds eind 2016 118%, tegen 69% voor Allianz en 48% voor AXA.

Onder druk van Mediobanca CEO Alberto Nagel, heeft Caltagirone een belang van 3% opgebouwd in de Milanese bank, terwijl Del Vecchio sinds 2019 de grootste aandeelhouder is geworden met bijna 20%.

Het nieuwe plan zal zich richten op verdere "gedisciplineerde overnames" in Azië en Europa, zei een persoon die dicht bij de zaak staat op voorwaarde van anonimiteit.

Azië is een snelgroeiende markt, maar ook Europa heeft een aanzienlijk potentieel in segmenten zoals gezondheid en niet-motor property and casualty, inclusief cyberrisico's, zei de persoon.

Het plan zal ook inzetten op vermogensbeheer, mogelijk via overnames, en digitale investeringen.

In het kader van het plan 2019-2021 heeft Donnet driekwart van een fusie- en overnameoorlogskas van 4 miljard euro (4,52 miljard dollar) uitgegeven. De grootste deal was een aankoop van 1 miljard euro van binnenlandse rivaal Cattolica .

Generali is vorige maand met Credit Agricole in gesprek gegaan over de overname van het ziektekostenverzekeringsbedrijf La Medicale. Het bedrijf streeft ook naar een groter belang in twee Indiase verzekeringsbedrijven, aldus bronnen. (1 dollar = 0,8852 euro)