Hoewel de orders met een derde afnemen ten opzichte van vorig jaar, toont de omzet een groei van 30 %. Deze verdubbelt zelfs in drie jaar tijd, ondanks een vrij abrupte cyclusomslag sinds de leveringsproblemen gerelateerd aan de pandemie.

De klanten van ASML lijden meer onder deze situatie dan het bedrijf zelf – nu toch. Het is bekend dat ASML een indrukwekkende concurrentiepositie verdedigt: met een echt technologisch monopolie verkoopt het apparatuur voor ultravioletlithografie aan chip- en circuitfabrikanten, en realiseert daarbij de hoogste marges in de sector.

De winst per aandeel bereikt 19,9 EUR in 2023, tegenover 14,1 EUR in 2022 en 7,18 EUR vijf jaar geleden. Deze uitzonderlijke prestatie brengt de huidige waardering op bijna veertig keer de winst, ruim boven het historische tienjaarsgemiddelde. De markt lijkt zich duidelijk weinig zorgen te maken over de terugval in nieuwe orders.

Wat betreft de kasstromen zien we dat de cashgeneratie dit jaar sterk is beïnvloed door de toename van het werkkapitaal, dat 3,6 miljard EUR meer absorbeert dan vorig jaar. Echter, men kan het glas als halfvol zien en dit toeschrijven aan de groei van de bedrijfsactiviteiten.

De vrije kasstroom komt dus uit op 3,3 miljard EUR. Er wordt 2,3 miljard EUR uitgekeerd aan dividenden, het resterende miljard wordt aangewend voor aandeleninkoop: bij ASML houdt men van een keurige boekhouding. De financiële positie blijft uitstekend met een overtollige kaspositie van tussen de 2 en 2,5 miljard EUR.

De rendabiliteit van het eigen vermogen bereikt 70 %, een historisch record dat met afstand hoger is dan het gemiddelde over de vorige cycli, toen het rond 15 à 20 % schommelde. Men kan zich afvragen hoe houdbaar die bovengemiddelde prestaties op de lange termijn zijn.