De aandelen van de vijf grootste bedrijven naar marktwaarde - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon en Nvidia - zijn tussen 4,5% en 12% gestegen sinds 8 maart, toen de problemen bij Silicon Valley Bank de bezorgdheid over het bankwezen aanwakkerden. In die periode is de S&P 500 met 0,5% gedaald.

Megagroepen trekken weddenschappen aan vanwege sterke balansen, robuuste winstmarges en bedrijfsmodellen die naar verwachting beter stand zullen houden als de recessie toeslaat, aldus beleggers. Een recente daling van de Amerikaanse obligatierente, die groeiaandelen vorig jaar afstrafte door hun stijging, stimuleert ook hun koersen in 2023.

Maar hun kracht kan nadelen hebben. De groeiende marktkapitalisatie van Megacaps betekent dat indexen zoals de S&P 500 steeds meer worden aangedreven door een kleiner aantal aandelen. Dat kan leiden tot volatiliteit op de bredere markten als de omstandigheden veranderen en beleggers zich snel terugtrekken uit grote technologie- en groeiaandelen.

"De mening van beleggers is dat technologiebedrijven zich in een betere positie bevinden om een onzekere periode door te komen", aldus Keith Lerner, co-chief investment officer bij Truist Advisory Services, die overwogen is in de technologiesector. Echter, "wanneer je crowding hebt, kun je uit het niets een scherpe ommekeer zien omdat iedereen in hetzelfde gebied zit."

Sterke megacaps verhullen ook zwakte elders. De metingen van de marktbreedte zijn negatiever geworden, terwijl de gelijkgewogen S&P 500, een maatstaf voor het gemiddelde aandeel in de benchmarkindex, sinds maart met meer dan 5% is gedaald.

Beleggers bereiden zich voor op meer volatiliteit in de banksector volgende week, nadat scherpe dalingen van aandelen van de Europese giganten Deutsche Bank en UBS op vrijdag volgden op het faillissement van Silicon Valley Bank en Signature Bank eerder deze maand. Ook de komende Amerikaanse cijfers over het consumentenvertrouwen en de inflatie kunnen de markten beïnvloeden.

Megacaps leidden de Amerikaanse markt in het decennium na de financiële crisis en waren het speerpunt van de razendsnelle opleving van Wall Street na de selloff begin 2020 als gevolg van de pandemie van het coronavirus. Maar ze daalden vorig jaar, toen de Federal Reserve de rente verhoogde om de 40 jaar hoge inflatie te bestrijden.

Hun opleving versnelde dit jaar toen de bezorgdheid over het banksysteem toenam, en het gecombineerde gewicht van Apple en Microsoft in de S&P 500 onlangs meer dan 13% bedroeg. Volgens Todd Sohn, technisch strateeg bij Strategas, was dat het hoogste gewicht in meer dan 30 jaar voor de twee grootste aandelen in de index.

Het gewicht van de top vijf van de S&P 500-bedrijven is opgeveerd tot 21,7% van 18,8% voor de top vijf eind 2022.

Terwijl de megacaps zijn opgeveerd, zijn sommige indicatoren voor de breedte, die technische analisten beschouwen als graadmeters voor de gezondheid van de brede markt, onlangs donkerder geworden.

Het aantal nieuwe 52-weeks dieptepunten op de New York Stock Exchange en Nasdaq lag drie weken op rij op schema om nieuwe hoogtepunten te overschrijden, een ommekeer nadat nieuwe hoogtepunten bijna elke week nieuwe dieptepunten hadden overtroffen aan het begin van 2023, volgens Willie Delwiche, beleggingsstrateeg bij Hi Mount Research.

Verder is het percentage industriegroepen die Delwiche volgt boven hun 10-weeks voortschrijdend gemiddelde gekelderd van 87% begin februari tot 7% in de laatste week.

"Na enkele hoopgevende tekenen eerder dit jaar, is dit het bewijs dat het patroon van zwakte onder de oppervlakte dat we vorig jaar zagen, opnieuw de kop opsteekt", aldus Delwiche. "We moeten een betere deelname zien als de indexen de volgende etappe naar boven willen volhouden."

De prestaties van megacaps zouden kunnen lijden als de zorgen over de banken afnemen en beleggers economisch gevoelige aandelen opkopen die het moeilijk hebben gehad. De energiesector van de S&P 500 staat sinds 8 maart 7,5% lager, terwijl de industriesector 5% lager staat.

Een opleving van de Amerikaanse obligatierente kan tech- en groeiaandelen onder druk zetten. De winstgroei in de technologiesector zal in 2023 naar verwachting achterblijven bij die van de S&P 500 als geheel.

Toch zijn sommige beleggers optimistisch over megacaps.

Ondanks de marktverzakking van vorig jaar "denken wij dat we nog steeds in een opwaartse trend zitten", aldus Thomas Martin, senior portefeuillebeheerder bij GLOBALT Investments, die veel megacaps overweegt.

Dat betekent volgens hem dan weer dat "de groeiaandelen met grote kapitalisaties degenen zullen zijn die vanaf hier de toon aangeven".