Square's aankoop van de Australische buy now, pay later provider Afterpay Ltd voor $29 miljard in aandelen, de grootste overname ooit door Dorsey's bedrijf, werd voltooid binnen drie maanden, aldus vier mensen met kennis van de dealgesprekken.

Zo'n korte tijd wordt als ongewoon beschouwd in de wereld van grote grensoverschrijdende fusies en overnames, waar legers van adviseurs maandenlang kunnen onderhandelen over de belangrijkste voorwaarden en boeken en bedrijfsplannen kunnen doorspitten om er zeker van te zijn dat er geen verborgen skeletten zijn.

Toen het bedrijf het afgelopen jaar een hoge vlucht nam, kreeg Afterpay belangstelling van zes potentiële kopers, waaronder Amerikaanse consumentenbanken, zei een van de bronnen, maar Square was zinvoller omdat de bedrijven al bezig waren met het verkennen van dienstenkoppelingen.

Square wilde een buy now, pay later-functie aanbieden voor zijn populaire Cash-app, terwijl Afterpay hoopte de groei op de Amerikaanse markt te versnellen, in concurrentie met Affirm en Klarna.

De dealbesprekingen voor de grootste buy-out ooit voor een Australisch bedrijf begonnen vorig jaar om een strategisch partnerschap te verkennen als reactie op de groeiende concurrentie van gevestigde bedrijven, en draaiden in de richting van een overname nadat belangrijke leidinggevenden van de twee bedrijven elkaar in mei in Hawaii ontmoetten, zeiden drie van de bronnen.

De topmannen verlieten het tropische eiland na een paar dagen met de overeenkomst dat ze moesten worden samengevoegd, zeiden de bronnen, eraan toevoegend dat het vanaf dat moment slechts 11 weken duurde om de transactievoorwaarden af te ronden.

Er waren goede redenen voor de snelheid - banken en nieuwkomers streven naar een groter aandeel van de koop nu, betaal later-diensten die het afgelopen jaar een hoge vlucht hebben genomen, omdat aan huis gebonden consumenten er gebruik van maakten om online te lenen en uit te geven tijdens de coronavirus pandemie.

De koers van het Australische bedrijf daalde op 14 juli met 10% na berichten in de media dat Apple Inc. in samenwerking met Goldman Sachs Group Inc. werkte aan een "buy now, pay later"-dienst.

Dergelijke volatiliteit legt de nadruk op beknoptheid. Aandelen van beide bedrijven reageerden positief op de deal.

Op maandag sloot Afterpay in Sydney 18,76% hoger, terwijl Square in New York 10,15% klom, ondanks het vooruitzicht dat aandeelhouders verwaterd zouden worden door de nieuwe aandelen om te betalen voor het winstloze Australische bedrijf. Afterpay steeg dinsdag nog eens 11,3%.

Woordvoerders van Square en Afterpay weigerden commentaar te geven op de achtergrond van de deal. De bronnen weigerden bij naam genoemd te worden omdat ze niet bevoegd waren om met de media te praten.

'PROJECT BROEKZAK'

Koop nu, betaal later-bedrijven lenen shoppers direct geld, meestal tot een paar duizend dollar, dat renteloos kan worden afbetaald. Over het algemeen verdienen zij geld aan commissies van handelaren en kosten voor betalingsachterstand, in plaats van aan rentebetalingen.

Op die manier onttrekken zij zich aan de wettelijke definitie van krediet en dus aan de kredietwetgeving.

Dat betekent dat dergelijke aanbieders, in tegenstelling tot kredietkaartmaatschappijen, geen achtergrondcontroles op nieuwe rekeningen hoeven uit te voeren en doorgaans alleen de naam, het adres en de geboortedatum van een aanvrager hoeven te verstrekken. Critici zeggen dat het systeem daardoor een gemakkelijker doelwit voor fraude wordt.

Executives bij Square en Afterpay deelden de wens om de toegang tot klanten wereldwijd uit te breiden en zagen het bundelen van krachten als de beste manier om de concurrentie aan te gaan, zowel huidige als potentiële, in de business, zeiden de bronnen.

Afterpay mede-oprichter Nick Molnar leerde Amrita Ahuja, chief financial officer bij Square, jaren geleden voor het eerst kennen toen hij in de Verenigde Staten woonde. Ahuja introduceerde de Australiër vervolgens bij Dorsey, aldus een van de bronnen.

De gesprekken over de deal, intern "Project Pocket" genoemd, kwamen in een stroomversnelling nadat Afterpay in april Goldman had ingeschakeld om een Amerikaanse beursnotering te onderzoeken, zei een andere bron, die snel werd gevolgd door Square dat interesse toonde in de aankoop van het bedrijf.

Kort daarna huurde Afterpay de boetiek Qatalyst Partners in om het aanbod te evalueren, met de optie dat als de deal zou mislukken, ze door zouden gaan met het plan voor de Amerikaanse notering, zei een andere persoon.

Het in Sydney gevestigde boetiekadviesbureau Highbury Partners werd ook ingehuurd door het bestuur van Afterpay.

De reis naar Hawaï leidde uiteindelijk tot de conclusie dat elk had wat de ander wilde.

Voor Square was het Afterpay's expertise in koop nu, betaal later en zijn bestaande relaties met grote handelaren. En Afterpay benijdde Square's enorme bereik en populariteit in de Amerikaanse markt.