De Chinese aandelen beleefden maandag de slechtste dag in een maand en ook de Chinese munt maakte een duikeling, terwijl de wereldwijde aandelen onder druk kwamen te staan en de olieprijzen tot 3% daalden doordat demonstranten een show van burgerlijke ongehoorzaamheid hielden die ongekend was sinds leider Xi Jinping tien jaar geleden aan de macht kwam.

"Protesten zijn op korte termijn een punt van zorg", zei Seema Shah, hoofdstrateeg bij vermogensbeheerder Principal Global Investors ter waarde van $ 500 miljard, tegen Reuters.

"Hoewel we voorzichtig zijn geweest, is er een belangrijke verschuiving gaande met de heropening van de COVID."

De Chinese markten hebben een moeilijk jaar achter de rug, met een mix van politieke risicoaversie na de Russische inval in Oekraïne in februari en zorgen over de economische groei door de strenge COVID-restricties en de gevolgen van de problemen in de vastgoedsector.

Volgens gegevens van het Institute of International Finance (IIF) hebben Chinese obligatieportefeuilles sinds de inval van Rusland in Oekraïne in februari elke maand een uitstroom geboekt van in totaal $ 105,1 miljard in negen maanden. Chinese aandelenportefeuilles verloren alleen al in oktober 7,6 miljard dollar, het meeste sinds maart.

DEMOGRAFIE

De hoop dat Beijing enkele van zijn strenge COVID-beperkingen zou kunnen versoepelen, heeft de markten onlangs van hun dieptepunt gelicht in een jaar waarin binnenlandse blue chips en de Hongkong-index tot nu toe met meer dan 20% zijn gedaald.

"De laatste gebeurtenissen zullen de argumenten voor heropening versterken", aldus Vincent Mortier, group chief investment officer bij Amundi, Europa's grootste vermogensbeheerder.

De economische pijn van de COVID begon in China een politieke kwestie te worden, gezien de impact op de jeugdwerkloosheid in de grote steden en de druk op Peking, dat "sociale onrust wil voorkomen", aldus Mortier.

Demografie is een belangrijk drukpunt voor China, waar de jeugdwerkloosheid in juli een recordhoogte van ongeveer 20% bereikte.

Als de protesten aanhouden, zou dit de risicopremie verhogen, aldus Sean Taylor, chief investment officer voor Azië-Pacific bij DWS Group.

De vermogensbeheerder van 833 miljard euro verwacht dat Chinese aandelen een rally van 15-20% kunnen meemaken zodra China de nul-COVID verlaat, hoewel de markten tot dan "vrij uitdagend" kunnen zijn.

Richard Tang, aandelenonderzoeksanalist voor Azië bij Julius Baer, zei dat offshore beleggers zich meer zorgen maken over de recente gebeurtenissen dan hun collega's op het vasteland, waardoor de aandelenmarkten op het vasteland mogelijk zullen stijgen.

"Wij denken dat dit verschil in visie zal leiden tot een outperformance van A-aandelen ten opzichte van H-aandelen", aldus Tang.

Tang voorspelde dat als er geen grote escalatie in de situatie komt, beleggers hun aandacht snel weer zullen verleggen naar de Centrale Economische Werkconferentie van de regerende Communistische Partij in december, waar de economische agenda voor de parlementszitting wordt vastgesteld en een 'policy pivot' van de COVID zou kunnen worden bevestigd.

Anderen waren voorzichtiger. Sociale onvrede als gevolg van het nul-COVID-beleid vergroot de risico's bij de uitvoering en implementatie van het overheidsbeleid, aldus Mark Haefele, CIO global wealth management bij UBS in Zürich.

"Wij verwachten niet dat de economische of marktgerelateerde tegenwind in China de komende maanden aanzienlijk zal afnemen", aldus Haefele in een toelichting aan klanten.

"Daarom blijven wij neutraal voor Chinese aandelen. Wij zien het trage herstel van China ook als een risico voor de wereldeconomie en -markten."