Markten 'overschatten' risico Indiase banken door Adani - Société Générale

De markten "overprijzen" het risico dat Indiase kredietverstrekkers lopen door hun blootstelling aan Adani Group, die vorige week het doelwit werd in een rapport van short-seller Hindenburg Research, aldus Société Générale.

De Indiase Nifty Bank-index verloor maar liefst 7,7% en bereikte het laagste punt in drie maanden sinds de in New York gevestigde short-seller het oneigenlijke gebruik van offshore belastingparadijzen aan de kaak stelde en zijn bezorgdheid uitte over de hoge schulden bij het conglomeraat van magnaat Gautam Adani. De bredere Nifty-index verloor in die periode tot 4%.

De beschuldigingen in het rapport, die het haven- en energieconglomeraat heeft ontkend, leidden tot een daling van de aandelen van de Indiase miljardair met 65 miljard dollar.

"De Indiase banksector is een van de zwaarst getroffen door de bijkomende schade van de scherpe correctie van de aandelen van de Adani-groep in de afgelopen week na het Hindenburg-rapport", aldus strategen van SocGen in een rapport van woensdag.

"Wij denken dat de markt de gerelateerde risico's te hoog inschat, aangezien de directe blootstelling van de sector aan de Adani-groep volgens ons slechts 0,6% bedraagt", voegden zij eraan toe.

"Bovendien blijkt uit onze stresstest dat de banken zelfs in een ongunstig scenario geen systeemrisico lopen.

Ervan uitgaande dat de schuldstructuur het afgelopen jaar niet significant is gewijzigd, schatte SocGen de blootstelling van Indiase banken aan Adani op bijna 10 miljard dollar, slechts 0,6% van de totale leningen van de banksector van bijna 1,5 biljoen dollar.

Volgens SocGen behoren Indiase banken tot de "best gepositioneerde" banken om te profiteren van een opleving van de kapitaaluitgaven en zei het bedrijf "gunstigere" waarderingen te verwachten na de correctie.

India zal in het jaar tot maart 2024 de snelst groeiende grote economie ter wereld worden, doordat een post-pandemische hausse in de detailhandel en recente reparaties van de bankbalansen nieuwe investeringen aantrekken en de vraag naar alles aanwakkeren.

"Nu de waardering van de sector is teruggevallen naar het langetermijngemiddelde van 2,3 (maal de koers/boekwaarde), zien wij een goede gelegenheid om na de recente correctie door Adani een positie op te bouwen in Indiase banken, met name in particuliere banken", aldus de strategen van SocGen.