Fondsenwerving via openbare emissies zou in 2023 kunnen toenemen, omdat particuliere beleggers inzetten op aantrekkelijke rentetarieven en bedrijven hun financieringsportefeuille willen diversifiëren onder strengere liquiditeitsvoorwaarden, aldus bankiers en analisten.

Indiase bedrijven haalden in 2022 ongeveer 5,38 biljoen roepies (64,95 miljard dollar) op via onderhandse plaatsingen, grotendeels geholpen door het enorme kasoverschot van het bankwezen, zo bleek uit gegevens.

Openbare emissies waren slechts goed voor ongeveer 80 miljard roepies.

"Nu de rente hoger wordt, zullen particuliere beleggers graag geld steken in openbare emissies", aldus Ajay Manglunia, directeur en hoofd van de investment grade-groep bij JM Financial.

"Bedrijven zouden dit venster ook kunnen gebruiken om hun financieringsprofiel te diversifiëren, dus we zouden meer emissies moeten zien in januari-maart en in 2023."

Bedrijven geven traditioneel de voorkeur aan het aantrekken van middelen via onderhandse plaatsingen vanwege het gemak, de kortere uitvoeringstermijn en de lagere kosten.

Nu de Reserve Bank of India (RBI) echter de buitengewone stimuleringsmaatregelen die tijdens de pandemie zijn genomen, wil afbouwen en het overschot aan contanten wil beperken om de inflatie te beteugelen, zullen emittenten op zoek moeten naar een beperkte hoeveelheid geld van institutionele beleggers, waardoor onderhandse plaatsingen moeilijker worden, aldus bankiers.

Indiase bedrijven haalden in 2020 en 2021 respectievelijk 127,1 miljard roepies en 175,3 miljard roepies op via openbare emissies, zo blijkt uit gegevens van de SEBI.

De fondsenwerving via onderhandse plaatsing bedroeg respectievelijk 8 biljoen roepies en 6,31 biljoen roepies.

Ondanks de hogere kosten van openbare emissies zullen diversificatie van fondsen en het opbouwen van een merk voor niet-bancaire en microfinancieringsbedrijven waarschijnlijk de belangstelling van emittenten wekken, aldus bankiers.

RENTE BLIJFT AANTREKKELIJK

De obligatiemarkten waren in 2022 zeer volatiel door een combinatie van de oorlog in Oekraïne, de verstrakking van het beleid door de Amerikaanse Federal Reserve, de hoge inflatie en de renteverhogingen door de RBI.

Het komende jaar zal naar verwachting echter minder grillig verlopen en de rendementen blijven hoog, wat positief is voor particuliere beleggers.

Adani Enterprises en Indore Municipal Corporation staan op het punt hun allereerste openbare obligatie-uitgifte te doen.

Andere niet-bancaire financiële ondernemingen zoals L&T Finance Holdings, Indiabulls Housing Finance en Muthoot Finance staan in de rij om in januari-maart de markt aan te boren, aldus zakenbankiers.

Verschillende niet-bancaire financiële ondernemingen en microfinancieringsmaatschappijen geven ook de voorkeur aan beleggingen in particulieren, wat hen helpt om financiering aan te trekken van instellingen voor ontwikkelingsfinanciering en wereldwijde investeerders.

"Wij verwachten dat er nog één emissie zal plaatsvinden voordat het lopende boekjaar afloopt", aldus Oommen Mammen, financieel directeur bij Muthoot Finance.

"Zeker is dat meer bedrijven zich volgend jaar aan een openbare emissie van obligaties zullen wagen."

Verwacht wordt dat de RBI haar huidige renteverstrakking zal stopzetten na nog een verhoging met 25 basispunten in februari.

"Ik denk dat openbare emissies toenemen omdat de herprijzing van bankdeposito's zeer geleidelijk verliep, terwijl openbare emissies zich veel sneller aanpassen aan de marktrealiteit", aldus Sudhir Agrawal, executive vice president en fixed income fund manager bij UTI Mutual Fund.

($1 = 82,8300 Indiase roepies)