Vermoeide traders die na het Paasweekend weer aan het werk gaan, hebben een korte, maar actievolle week voor de boeg.

In de eerste plaats moeten zij het hoofd bieden aan de onstuitbare stijging van de voor inflatie gecorrigeerde kosten van leningen -- de rente op 10-jarige Amerikaanse aan inflatie gekoppelde obligaties staat op het punt om voor het eerst in twee jaar positief te worden.

Deze mijlpaal is belangrijk. Wat de beleggers in aandelen heeft geholpen om kalm te blijven, zelfs bij een gestaag stijgende rente op schatkistpapier, is het feit dat de obligatierente, na de inflatie-effecten te hebben geneutraliseerd, diep in het negatieve gebied was.

Maar terwijl sommige obligatiebeleggers uitkijken naar een normale rentestand, zal het een zorgelijke tijd worden voor de aandelenmarkten, vooral in sectoren zoals Big Tech, waar hoge waarderingen gedeeltelijk gebaseerd zijn op lagere rentes.

En de beleidsmakers van de Federal Reserve voeren de havikistische toon op, waarbij het hoofd van de St. Louis Fed, James Bullard (een bekende havik), heeft gezegd dat hij een renteverhoging van 75 basispunten niet uitsluit.

De markten hebben gereageerd door de Amerikaanse dollar voor het eerst in twee decennia boven het niveau van 128 yen te duwen. De futures rekenen nu op meer dan 200 basispunten voor Fed-renteverhogingen tegen eind 2022, en de greenback index is naar een nieuw hoogtepunt in twee jaar gestegen.

Ondertussen beginnen later op de dag de voorjaarsvergaderingen van het IMF. Waarom maken wij ons zorgen? Twee redenen. De prognoses van het Fonds zullen een indruk geven van de mate waarin de oorlog in Oekraïne en de COVID-afsluitingen in China de wereldeconomische vooruitzichten aantasten.

En de nieuwsstroom over Oekraïne is nauwelijks geruststellend. De onderhandelingen zijn verzuurd, de Amerikaanse president Biden heeft de Russische invasie als een "genocide" bestempeld en Moskou heeft zijn grondoffensief in de twee oostelijke provincies van Oekraïne geheroriënteerd.

In Europa ten slotte staat Frankrijk in de schijnwerpers voor de tweede ronde van de presidentsverkiezingen van dit weekend, waar volgens de laatste peilingen de zittende president Emmanuel Macron zijn voorsprong op de extreem-rechtse Marine Le Pen de afgelopen week iets heeft vergroot.

Belangrijke ontwikkelingen die de markten dinsdag meer richting zouden moeten geven:

Winstcijfers: Accor, L'Oreal, Johnson& Johnson, Xerox, Halliburton, Lockheed Martin, Netflix, IBM

Sprekershoek centrale banken: Thomas Jordan van de SNB, Charles Evans van de Fed

IMF brengt Wereld Economische Vooruitzichten uit

Yen beweegt https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/mopanomogva/yen%20moves.JPG