De vertraging heeft de honoraria van de wereldwijde investeringsbanken uit ECM-deals met 74% doen dalen tot $2,6 miljard, volgens gegevens van Refinitiv, dat daarmee het slechtste kwartaal in 13 jaar voor de ECM-markten wereldwijd achter de rug heeft.

De beursintroducties en andere kapitaalverhogingen door beursgenoteerde bedrijven bedroegen tussen eind maart en 21 juni in totaal $94 miljard, een kwart van het bedrag dat in dezelfde periode vorig jaar werd opgehaald, als gevolg van de inzinking van de Amerikaanse en Europese transacties.

Bankiers hopen dat de marktvoorwaarden in de tweede helft van het jaar zullen verbeteren, met luxe automaker Porsche, chip-maker ARM en huidverzorgingsbedrijf Galderma die naar verwachting het volgende beschikbare IPO-venster zullen pakken.

Sommige IPO-hoopsolisten hebben 2022 echter helemaal afgeschreven.

"In 2022 zal het materieel onmogelijk zijn om een niveau te bereiken dat in de buurt komt van het volume van de operaties die vorig jaar gedaan zijn. Er is geen tijd," zei Jerome Renard, h
ead of EU Equity Capital Markets bij Bank of America. Grafiek: ECM-pijn, https://graphics.reuters.com/TEST-TEST/jnpweorqgpw/ECM-Q2-2022.gif

Voor een interactieve vers
ion van de Reuters-grafiek met de kwartaalvolumes van ECM en IPO klikt u hier: https: //tmsnrt.rs/3Aj0WIN

Het Zwitserse ingenieurs- en technologiebedrijf ABB heeft vorige week de beursgang van zijn bedrijfsplan voor het opladen van elektrische voertuigen E-mobility uitgesteld, vanwege "uitdagende" marktomstandigheden.

De Italiaanse olie- en gasgroep Eni gaf dezelfde reden op voor het uitstellen van het marktdebuut van zijn eenheid voor detailhandel en duurzame energie.

Andere Amerikaanse bedrijven hebben soortgelijke stappen ondernomen, waaronder de sociale mediasite Reddit Inc en Mobileye, de zelfrijdende auto-unit van Intel Corp.

"De meeste groeigerichte bedrijven in tech, gezondheidszorg en consumenten die naar een IPO willen, hebben hun data om de markt te betreden al verschoven naar na de Dag van de Arbeid," zei Brad Miller, hoofd van ECM Americas bij UBS. De Amerikaanse feestdag Labor Day valt dit jaar op 5 september.

Miller zei dat sommige IPO kandidaten hebben uitgesteld tot 2023 of tot de vooruitzichten duidelijker zijn wat betreft inflatie, rentevoeten en de markt.

De Verenigde Staten en Europa, die traditioneel goed zijn voor ongeveer 60% van de wereldwijde IPO-markt, waren goed voor slechts 9% van de emissies in het tweede kwartaal, na een daling met 96% ten opzichte van vorig jaar.

De secundaire aandelenverkoop daalde in het kwartaal met 70% j-o-j, terwijl het aanbod van converteerbare obligaties met 85% daalde tot 7 miljard euro.

Terwijl de bankiers de zwakke markt betreurden, vierden de beleggers de lagere prijzen.

"Dit jaar is niet slecht geweest, want wat wij aangeboden hebben gekregen is de bovenkant van de mand in termen van kwaliteit en ook de onderkant in termen van de waarderingen," zei Luc Mouzon, hoofd ECM bij de in Frankrijk gevestigde vermogensbeheerder Amundi, die belegt in aandelenverkopen.

Vorig jaar was een recordjaar voor de uitgifte van IPO's, maar een pijnlijk jaar voor IPO-beleggers. Veel van de grootste noteringen van 2021 worden ver onder hun debuutprijs verhandeld, waarbij de FTSE Renaissance IPO Index voor Europa, het Midden-Oosten en Afrika tot nu toe dit jaar met ongeveer 45% is gedaald.

"Wij weten allemaal dat er een spel is dat de neiging heeft cyclisch te zijn," zei Mouzon van Amundi. "Het is niet geweldig om degene te zijn die het
laatste bod doet als de muziek stopt." Grafiek: ECM maakt een trage start in 2022,

Voor een interactieve
ive versie van de Reuters grafiek met historische ECM trends klikt u hier: https: //tmsnrt.rs/3OuQ8eQ

SPAC STOP

Het feest is ook gestopt voor blank-check companies - formeel bekend als special purpose acquisition companies, of SPACs, met tanende belangstelling van beleggers en strenger toezicht van de regelgevende instanties.

Deze verandering in de belangstelling van investeerders heeft, samen met dalingen in andere emissies van aandelen, waaronder traditionele IPO's, de ranglijst, die gewoonlijk door Amerikaanse banken wordt gedomineerd, ondersteboven gekeerd.

Tot dusver staan dit jaar tot vijf Chinese banken in de top 10 van ECM-vergoedingen. Vorig jaar stond de eerste Chinees, CITIC, op de negende plaats. Voor een interactieve versie van de
Reuters grafiek met de ECM ranglijsten in het tweede kwartaal, klik hier: https: //tmsnrt.rs/3ORq65i Graphic: Top ECM fee earners, https://graphics.reuters.com/GLOBALQ2-REVIEW/ECM/byvrjangrve/chart.png

"Wij zijn getuige geweest van een aanzienlijke correctie in de multiples, wat zeker gevolgen heeft gehad voor de vraag of verkopende aandeelhouders en emittenten in de huidige context bereid zijn de openbare markt te betreden," aldus Stephane Gruffat, co-head of Equity Capital Markets bij Deutsche Bank.

Nu de "angstmeter" van Wall Street, de Cboe Volatility Index (.VIX), op 29 staat, ver boven de veiligheidsnorm van 20 voor een beursintroductie, hebben de bankiers hun beursintroducties laten ondersteunen door investeerders uit de hoek.

Deze beleggers, die toezeggen aandelen te zullen verwerven vóór de formele afsluiting van het bookbuilding-proces, helpen de markt vertrouwen te geven.

"Wij geloven dat hoeksteen- of ankerprocessen van steeds groter belang zullen zijn voor komende IPO's om de transactiezekerheid te vergroten en de marktrisicoperiodes na de lancering te beperken," aldus Richard Cormack, co-head of ECM in EMEA bij Goldman Sachs.