De inkomsten uit investment banking - afkomstig van advies bij fusies en overnames (M&A) en het begeleiden van emissies - stegen in het eerste kwartaal bij zes grote Amerikaanse banken met gemiddeld 27%, waarbij een recordaantal deals een belangrijke winstmotor vormde. Topmensen wezen op goedgevulde orderportefeuilles en verklaarden dat de dealactiviteit naar verwachting gedurende de rest van het jaar zal blijven stijgen. Het conflict tussen de VS, Israël en Iran en de bredere economische onzekerheid vormen echter risico's naarmate de oorlog langer voortduurt. "Vooruitkijkend blijven de planning, de betrokkenheid en de pijplijnen gezond, maar uiteraard kunnen ontwikkelingen in het Midden-Oosten een impact hebben op de uitvoering en timing van deals", aldus Jeremy Barnum, CFO van JPMorgan, tegenover analisten.
De sectorbrede inkomsten uit investment banking stegen in het eerste kwartaal met 14% tot 28,2 miljard dollar, zo blijkt uit gegevens van Dealogic. JPMorgan - de grootste Amerikaanse bank naar activa - claimde de eerste plaats in de ranglijst, op de voet gevolgd door Wall Street-grootmachten Goldman Sachs en Morgan Stanley. "Volatiliteit kan uiteraard de gesprekken in de bestuurskamer veranderen en beïnvloeden, maar dat betekent niet dat de noodzaak om strategisch te groeien of toegang te krijgen tot kapitaal verdwijnt", verklaarde Sharon Yeshaya, CFO van Morgan Stanley, aan Reuters.
GROTE TRANSACTIES
De wereldwijde M&A-inkomsten stegen in het eerste kwartaal met 19% naar een recordhoogte van 11,3 miljard dollar, zo bleek uit cijfers van Dealogic, waarbij Goldman Sachs de ranglijst aanvoerde, gevolgd door JPMorgan en Morgan Stanley. De waarde van de aangekondigde deals bereikte 1,38 biljoen dollar, het op één na hoogste niveau voor een eerste kwartaal ooit gemeten.
De golf van megatransacties markeert een breuk met de magere jaren voor dealmaking, toen krappere financiële condities de activiteit afremden. "We hebben goede niveaus van betrokkenheid gezien en een gezonde activiteit in de pijplijn die voor ons ligt", zei Gonzalo Luchetti, CFO van Citigroup, tijdens een gesprek met analisten.
"Natuurlijk, als het conflict langdurig en heviger zou worden, kan dat leiden tot het risico van uitstel en dergelijke naar de tweede helft van het jaar."
De dealactiviteit werd aangevoerd door de technologiesector - in het bijzonder kunstmatige intelligentie - evenals de gezondheidszorg en financiële dienstverlening, sectoren waarin enkele van de grootste transacties plaatsvonden.
"Het klimaat voor investment banking-activiteiten blijft ongelooflijk robuust, met name de M&A-activiteit", vertelde David Solomon, CEO van Goldman Sachs, aan analisten tijdens een toelichting op de kwartaalcijfers. Hoogtepunten zijn onder meer de aandelendeal van 58 miljard dollar tussen Devon Energy en Coterra in februari. Een consortium onder leiding van Global Infrastructure Partners van BlackRock en de Zweedse private-equityfirma EQT stemde er in maart eveneens mee in om het Amerikaanse energiebedrijf AES over te nemen in een transactie ter waarde van 33,4 miljard dollar.
In diezelfde maand haalde de door SoftBank gesteunde fintech PayPay 880 miljoen dollar op bij zijn Amerikaanse beursgang, terwijl Amazon naar verluidt een obligatie-emissie in 11 tranches van ongeveer 37 miljard dollar voorbereidde. "De dialoog met cliënten blijft zeer actief en zeer sterk", aldus Mike Santomassimo, CFO van Wells Fargo, tegenover verslaggevers.
FOCUS OP DE IPO-MARKT
Een sterke pijplijn van spraakmakende bedrijven staat klaar om dit jaar de publieke markten te betreden, aangevoerd door SpaceX van Elon Musk, ChatGPT-maker OpenAI en de rivaliserende AI-startup Anthropic.
Gezamenlijk zouden deze drie deals ongeveer overeen kunnen komen met het totale bedrag dat de afgelopen tien jaar is opgehaald door Amerikaanse beursgangen van door durfkapitaal gesteunde bedrijven, volgens een schatting van PitchBook-analist Kyle Stanford.
De toename van prominente beursnoteringen zal de banken op Wall Street ten goede komen, aangezien zij aanzienlijke vergoedingen kunnen verdienen met het garanderen van IPO's, het adviseren van emittenten en het regelen van vervolgtransacties. Solomon van Goldman merkte op dat het conflict in het Midden-Oosten leidde tot een lichte vertraging van de IPO-activiteit, met name in maart, maar voegde eraan toe dat de pijplijn "zeer vol" was.
"De aandelenmarkten zijn extreem veerkrachtig geweest en als die veerkracht aanhoudt, denk ik dat de IPO-activiteit weer zal versnellen", voegde hij eraan toe. De benchmark S&P 500-index nadert zijn eerste recordhoogte sinds het uitbreken van het conflict, nu aandelen deze week steun vonden in de hoop dat Washington en Teheran naar de onderhandelingstafel zouden kunnen terugkeren om de oorlog te beëindigen.
Een herleving van de aandelenmarkten stimuleert doorgaans aanverwante activiteiten zoals advies bij fusies en overnames, kredietverlening en handel, aangezien een sterker marktsentiment bedrijven aanmoedigt om deals na te streven en beleggers om kapitaal aan te wenden.
"Zolang de volatiliteit afneemt, is de kans groot dat een aantal van die IPO's op een gegeven moment naar de markt komt", aldus Santomassimo van Wells Fargo.
