De oudsten onder jullie herinneren het zich misschien nog. In de jaren 1980 greep een golf van paniek de edelmetalen aan, met dagelijkse dalingen in de dubbele cijfers tot gevolg. De huidige episode verschilt daar nauwelijks van. Alles begon in China, toen een UBS-fonds dat in zilver belegt werd opgeschort wegens een te hoge premie. Uit voorzorg dekten veel Chinese beleggers zich in tegen een neerwaarts risico. Tegelijk kondigden toezichthouders verhogingen aan van de margevereisten op termijncontracten die zijn gekoppeld aan de belangrijkste edelmetalen. Om mogelijke margin calls in het weekend te vermijden, kozen traders ervoor een deel van hun posities af te bouwen, wat een beginnende paniek aanwakkerde. Om het geheel af te ronden, deed de benoeming van Kevin Warsh tot voorzitter van de Federal Reserve de dollar keren en versnelde zij de daling van goud.
Onder de kandidaten voor die positie is Warsh een verrassende keuze, aangezien hij eerder tot de haviken behoort, die pleiten voor hogere rentes. Zijn benoeming werd dan ook gezien als een positief signaal voor de onafhankelijkheid van de Fed en tegelijk als steun voor de dollar.
Bron: Bloomberg
Technisch gezien probeerde de Dollar Index (DXY) aan de onderzijde uit een consolidatiezone te breken die sinds medio 2025 aanhoudt. Hij heeft echter op weekbasis een positieve price action gevormd rond 95.60, een niveau dat overeenkomt met eenmaal de amplitude van de daling in 2022, geprojecteerd op de toppen van 2024. Wel zal 97.75 moeten worden overschreden om meer vertrouwen te geven aan een herstel richting 100, een niveau waarboven de dollar zich zal moeten vestigen om het einde van de neerwaartse fase af te kondigen. Met andere woorden: de kaarten zijn nog lang niet geschud.
Tegelijkertijd wachten we bij het valutapaar EURUSD op een duidelijke slotkoers onder 1.1850/30 om het exhaustion-patroon te bevestigen dat eind vorige week werd geregistreerd en de weg vrij te maken voor een terugkeer richting 1.1475. Omgekeerd zal een doorbraak boven 1.2090 de opwaartse dynamiek van de euro voor de komende maanden nieuw leven inblazen.
Elders nadert het paar USDJPY een tussentijdse weerstand op 155.60 (max. 156.45) voor een voortzetting van de consolidatie die medio januari werd ingezet. Het paar USDCHF brak aan de onderzijde uit zijn consolidatie tussen 0.8130 en 0.7830. Dat laatste niveau fungeert nu als opwaartse weerstand. Bij de commodityvaluta's bereikte USDCAD de dieptepunten van 2025 op 1.3535. Op dit stadium lijkt het moeilijk om lager te voorzien dan 1.3420, het niveau dat in september 2024 werd bereikt. Dezelfde analyse voor de aussie, die onder 0.7130 zou moeten blijven, terwijl de kiwi 0.6010 heeft bereikt - en overschreden. Het potentieel lijkt nu beperkt tot 0.6120.
