De iShares Expanded Tech-Software Sector ETF is met bijna 42% gestegen sinds het dieptepunt in april. Hiermee is de vrees dat AI het hart uit de sector zou rukken, omgeslagen in de hoop dat softwarebedrijven AI als een waardevolle bondgenoot zullen inzetten. De software-ETF staat voor 2026 nog geen 2% in de min, na een eerdere daling van 30%.
Beleggers richten zich nu massaal op bedrijven die erin slagen AI te integreren en hun prijsmodellen aan te passen door klanten te factureren op basis van feitelijk verbruik. Tegelijkertijd mijden zij firma's die te afhankelijk zijn van traditionele prijsstelling, waarbij abonnementsgelden gebaseerd zijn op het aantal werknemers.
Analisten en portefeuillebeheerders wijzen op beveiligingsleveranciers Datadog en Palo Alto Networks, chipontwerp-softwareontwikkelaar Synopsys en giganten Oracle en Microsoft als enkele van hun favorieten.
'Hoewel AI voor enorme ontwrichting zorgt, brengt het de sector eerder opnieuw in kaart dan dat het deze vernietigt', aldus Daniel Morgan, portefeuillebeheerder bij Synovus Trust in Atlanta.
Na de maandenlange uitverkoop in de softwaresector waarschuwden veel beleggers dat de beweging overtrokken was. Zij begonnen aandelen te onderzoeken die zij als te zwaar afgestraft beschouwden, terwijl de bredere technologiesector, inclusief chipaandelen, omhoogschoot doordat beleggers hun hoop vestigden op de AI-boom.
De herstelrally versnelde vorige week toen sterke financiële resultaten en prognoses van Snowflake en MongoDB het sentiment een boost gaven. Thomas Blakey, managing director software equity research bij Cantor, stelde dat de resultaten aantonen dat 'softwarebedrijven de vruchten zullen plukken van AI'.
'Wij adviseren altijd om selectief te zijn', zei Blakey, die beide aandelen een 'overweight'-advies geeft, maar hij voegde eraan toe dat 'beleggers een scenario hadden ingeprijsd dat te negatief was met betrekking tot AI'.
De nieuwste glansrol voor software kwam met de rally van maandag, volgend op uitspraken van Jensen Huang, de CEO van AI-chipleider Nvidia. Hij vertelde op de Computex-conferentie in Taipei dat AI-agenten de vraag naar software zullen stimuleren, aangezien de 'wereld niet langer beperkt wordt door het aantal mensen, waardoor die agenten meer tools dan ooit zullen gebruiken'.
'Dit is feitelijk een ongelooflijke tijd om een softwarebedrijf te zijn', aldus Huang.
KEUZES VOOR DE LANGE TERMIJN
De vraag is nu wat er vervolgens gebeurt in een sector waar beleggers gewend zijn geraakt aan volatiliteit.
De software-ETF daalde dinsdag met 2,8%. De daling werd mede veroorzaakt door een terugval van 4,2% van Salesforce, dat maandag nog 9,7% was gestegen door enthousiasme over zijn rol als belangrijke investeerder in en gebruiker van Anthropic, dat een beursgang heeft aangevraagd.
Veel beleggers stellen dat de sleutel ligt in het kiezen van de juiste aandelen voor de langere termijn.
Jonathan Cofsky, portefeuillebeheerder bij Janus Henderson, geeft de voorkeur aan cloudbeveiligingsbedrijf Datadog vanwege de op verbruik gebaseerde prijsstelling en de toenemende vraag vanuit datacenters die AI aandrijven. Het aandeel Datadog bereikte maandag een recordhoogte en is dit jaar bijna in waarde verdubbeld, inclusief een rally van 31% op één dag nadat het de jaarlijkse financiële doelstellingen verhoogde door de sterke vraag naar beveiligingstools dankzij AI.
Doug Rogers, portefeuillebeheerder bij Eaton Vance, ziet potentie in Palo Alto. Hoewel de verkoop van firewalls deels afhangt van het aantal gebruikers bij klanten, ziet Rogers dat toegenomen beveiligingsdreigingen de winst opstuwen.
'Naarmate het aantal potentiële dreigingen en kwetsbaarheden, evenals het bewustzijn daarvan, toeneemt, stijgt ook de prijs die Palo Alto kan vragen voor de verdediging daartegen', aldus Rogers. Palo Alto daalde dinsdag, maar bereikte maandag een recordhoogte en stond voor het jaar nog steeds meer dan 61% in de plus.
Marc Dizard, chief investment officer bij Huntington National Bank, kiest voor Oracle, omdat het grote klantenbestand 'meer tijd biedt om hun prijsmodel op orde te krijgen'. Oracle-aandelen laten nu een winst zien van meer dan 25% voor 2026, na een herstel van een verlies van ongeveer 30%.
Beleggers beschouwen Microsoft, waarvan de aandelen voor 2026 bijna 9% lager staan na een eerdere daling van maar liefst 26%, als een veilige gok, ook al is een groot deel van de omzet gebaseerd op abonnementen. Rogers van Eaton Vance stelt dat Microsofts AI-assistent - Copilot - en Azure - de cloudcomputing-divisie - 'veel kansen' bieden om te profiteren van AI.
'Gezien de omvang en breedte is het meer dan een overlever. Het zal altijd een rol blijven spelen', aldus Tim Ghriskey, senior portfolio strategist bij Ingalls & Snyder.
