De DAX 40 in Frankfurt sloot met een winst van 2,25% en de FTSE 100 in Londen steeg met 0,67%. De CAC 40 slaagde er op zijn beurt in om 1,97% te winnen op 8.425,13 punten, waarmee de weekwinst op 2% uitkwam. Dit betekende de vierde wekelijkse stijging sinds eind februari en het begin van de oorlog tussen de Verenigde Staten, Israël en Iran.

Balans van de belangrijkste indices sinds het begin van de oorlog

Ter illustratie: op de vooravond van de eerste schotenwisselingen tussen de strijdende partijen stond de CAC 40 op 8.580,75 punten. Dit betekent dat de index nog niet alle verliezen heeft goedgemaakt en nog steeds een achterstand van 1,81% vertoont. De situatie is vergelijkbaar voor de DAX 40 in Frankfurt, die sinds de avond van 27 februari 2,31% prijsgaf, of voor de FTSE 100, die over dezelfde periode een daling van 2,29% laat zien.

In de Verenigde Staten daarentegen hebben de belangrijkste indices deze week een reeks winstgevende sessies neergezet. Sommige, zoals de S&P 500 en de Nasdaq Composite, hebben nieuwe historische records gebroken en noteren winsten van respectievelijk 3,60% en 8% sinds het begin van de oorlog in het Midden-Oosten (inclusief de sterke stijging van vandaag). De Dow Jones stijgt over dezelfde periode met 1,15%, een resultaat dat dankzij de prestatie van vandaag weer in de groene cijfers is gekomen.

De feiten van de week

In de afgelopen dagen konden de aandelenmarkten aan een klim beginnen, gesteund door de staking van de vijandelijkheden tussen Iran en de Verenigde Staten en de hoop op een tweede onderhandelingsronde tussen beide landen. Ook het broze staakt-het-vuren tussen Israël en Libanon, dat ertoe zou kunnen leiden dat beide landen elkaar in Washington ontmoeten - een primeur in decennia - droeg bij aan het optimisme.

Maar het belangrijkste nieuws en de voornaamste "market mover" was de aankondiging op vrijdag door de Iraanse minister van Buitenlandse Zaken, Abbas Araghchi, dat de Straat van Hormuz nu "volledig open is voor de commerciële scheepvaart". De bewindsman verduidelijkte dat het scheepvaartverkeer gebruik zal maken van routes die worden gecoördineerd door de Iraanse Organisatie voor Havens en Maritieme Zaken. Deze aankondiging vindt plaats in het kader van de staakt-het-vuren-akkoorden in Libanon.

Donald Trump verwelkomde de maatregel, maar gaf tegelijkertijd aan dat "de zeeblokkade volledig van kracht blijft en gehandhaafd wordt ten aanzien van uitsluitend Iran, totdat onze transactie met Iran voor de volle 100% is afgerond. Dit proces zou zeer snel moeten verlopen, aangezien de meeste punten al zijn uitonderhandeld". Hij voegde eraan toe dat "Iran met hulp van de Verenigde Staten alle zeemijnen heeft verwijderd, of momenteel verwijdert". Volgens Bloomberg preciseerde de bewoner van het Witte Huis tevens dat Iran heeft ingestemd met een onbeperkte opschorting van zijn nucleaire programma.

In reactie op dit nieuws zijn de olieprijzen scherp gedaald. De WTI in New York keldert met 12,70% naar 81,43 dollar, en Brent-olie uit de Noordzee verliest 9,32% op 89,20 dollar. Hiermee keren de prijzen terug naar de niveaus van begin maart, toen marktpartijen nog dachten dat het conflict van korte duur zou zijn.

Het gevolg voor de betrokken aandelen was onmiddellijk merkbaar. Olieproducenten kregen te maken met zware verkoopdruk, zoals TotalEnergies dat 5,25% verloor. Daarentegen was het feest bij de luchtvaartgroepen, waarvan de operationele kosten voor 30% uit kerosine bestaan. Air France-KLM sprong eruit met een koerswinst van 7,41%.

Op de valutamarkt herstelt de euro zich ten opzichte van de greenback (+0,18%) en wordt verhandeld tegen 1,1804 dollar.

Macro- en micro-economische ontwikkelingen

De recente stijging van de prijzen voor het zwarte goud heeft echter, weinig verrassend, weerslag gehad op de inflatie. Deze week namen beleggers kennis van de inflatiecijfers uit Frankrijk en de eurozone, die over de hele linie sterker stegen dan verwacht als gevolg van de energieprijzen, en met name olie. Het optreden van de centrale banken om de inflatie te beteugelen zal de komende maanden doorslaggevend zijn.

De afname van de vijandelijkheden en het vooruitzicht op onderhandelingen tussen de verschillende actoren in het conflict stelden beleggers in staat zich weer op de fundamenten te richten. Het tempo van de bedrijfspublicaties begint te versnellen. In de Verenigde Staten presenteerden verschillende grootbanken bijzonder gunstige cijfers, met name Morgan Stanley, Bank of America en JP Morgan.

In Frankrijk onthielden beleggers vooral de zwakke prestaties van spelers in de luxesector zoals Kering en Hermès, die zwaar werden afgestraft na de publicatie van hun omzetcijfers over het eerste kwartaal.

Deze vrijdag was het onmogelijk om om de val van Alstom heen te kijken, dat de dag afsloot met een heftige koersval van 27,15%. Volgens voorlopige resultaten kondigde de groep een daling van de operationele marge aan, maar vooral het loslaten van de doelstelling voor een gecumuleerde vrije kasstroom van 1,5 miljard euro over de drie boekjaren van 2024-2025 tot 2026-2027. Bovendien zal de middellangetermijnprognose van een aangepaste operationele marge van 8 tot 10% niet worden gehaald tegen het boekjaar 2026-2027.

Eveneens in Frankrijk verloor Bouygues vanavond 0,19%, terwijl Orange met een daling van 5,28% de grootste verliezer was binnen de CAC 40. Samen met Free-Groupe iliad hebben de twee telecomoperatoren een nieuw bod uitgebracht en zijn zij in exclusieve onderhandelingen getreden met Altice France voor de overname van SFR. Het bod betreft een totale ondernemingswaarde van 20,35 miljard euro.