Op de lange termijn hebben Amerikaanse small caps de neiging om licht achter te blijven bij de large caps. Tussen 1997 en 2026 behaalde de Russell 2000 een gemiddeld jaarlijks rendement van 7,2 %, wat 0,8 % lager is dan de S&P 500. In de recentere periode hebben small caps echter aanzienlijk geleden onder hun grotere tegenhangers, voornamelijk door de hausse in de technologiesector. De S&P 500 heeft de small-cap index de afgelopen vijf jaar inderdaad met 50 % overtroffen.
De Russell 2000 is echter bezig aan een bescheiden comeback: sinds het begin van 2026 presteert hij bijna 10 % beter dan de Amerikaanse benchmarkindex.
Prestaties van de Russell 2000 en S&P 500 van 01/01/2026 tot 28/04/2026
Waarom nu?
Nu de "Magnificent 7" in de buurt van recordhoogtes noteren, verleggen beleggers hun horizon. De waarderingen van de techleiders lijken steeds meer gespannen, waardoor small caps weer in de belangstelling komen omdat ze als betaalbaarder worden beschouwd.
Het gemiddelde k/w-veelvoud voor 2025 voor de Russell 2000 bedraagt 19,98x voor de indexcomponenten, vergeleken met 28,95x voor de S&P 500 en 38,03x voor de Nasdaq 100 (data van BlackRock).
.png)
Gelijkgewogen prestaties per sector voor de Russell 2000 over de afgelopen 3 maanden
Over de afgelopen drie maanden hebben de sectoren gezondheidszorg en consumentengoederen op de S&P 500 gewogen, terwijl ze de Russell juist ondersteunden. Omgekeerd hebben technologie en energie beide indices gestut, met een duidelijke bovengemiddelde prestatie van small-cap tech. Uiteindelijk heeft de small-cap index een rendement opgeleverd dat dubbel zo hoog is als dat van de S&P 500.
Een realiteitscheck
Hoewel deze outperformance een kans biedt, mag dit de structurele risico's niet maskeren. Een groot deel van de bedrijven in de Russell 2000 vertoont een hoge financiële hefboomwerking en is blootgesteld aan herfinancieringsrisico's. In tegenstelling tot de leiders van de S&P 500, die vaak gefinancierd zijn met langlopende schulden tegen vaste rente, vertrouwt een aanzienlijk aantal small caps op schulden met variabele rente. Bijgevolg bevinden zij zich in de frontlinie bij wijzigingen in het monetaire beleid en economische vertragingen. In dat opzicht is de heropleving van de zorgen over de Amerikaanse rentetrends geen goed nieuws.
Niettemin bevestigt het recente succes van de index een hernieuwde interesse van beleggers in small caps. De trend is identiek in Europa: het Berenberg European Small Cap ETF presteert momenteel beter dan de Stoxx 50, zoals geïllustreerd door de recente stijging van Soitec in Frankrijk. Dit type rotatie is de markt niet vreemd; het is over het algemeen eerder indicatief voor een tactische keuze dan voor een trendombuiging op de lange termijn.
