Onder deze omstandigheden bevestigt Berenberg vanochtend het koopadvies voor het aandeel Rheinmetall, waarbij het koersdoel wordt verlaagd van 1.700 naar 1.650 euro. De analist is van mening dat de annulering van het F126-fregattenprogramma slechts een beperkte financiële impact heeft, wat leidt tot een verlaging van de ramingen voor de winst per aandeel voor 2026-2028 met 1 tot 2 % en de belangrijkste factor vormt voor de verlaging van het koersdoel.

Het onderzoeksbureau stelt dat de belangrijkste uitdaging nu ligt in het aantonen van een beheerste opschaling van de productiecapaciteit, met name na de leveringsproblemen bij munitie en vrachtwagens, terwijl het aangekondigde partnerschap met Lockheed Martin op het gebied van raketten als een geruststellend element wordt gezien.

Het rapport onderstreept eveneens de solide vooruitzichten voor het tweede kwartaal, met een verwachte sterke versnelling van de munitieverkopen en een orderinstroom in de orde van grootte van enkele tientallen miljarden euro's, ondanks de gederfde inkomsten uit het F126-programma.

Van zijn kant bevestigt Bernstein het 'outperform'-advies voor het aandeel en handhaaft het een koersdoel van 1.900 euro. Volgens de broker vormen de resultaten over het tweede kwartaal van 2026, die op 6 augustus worden verwacht, de belangrijkste katalysator op de korte termijn. Hij schat dat de groep in staat is om de impliciete doelstelling van een omzetgroei van ongeveer 60 % over de periode te halen, wat een einde zou kunnen maken aan de cyclus van neerwaartse winstherzieningen en een herwaardering van het aandeel zou kunnen ondersteunen.

Adrien Rabier, de analist die verantwoordelijk is voor het aandeel, voegt eraan toe dat de Arminius Boxer-order, die tegen het einde van het jaar wordt verwacht, in zijn geheel zou moeten worden geboekt en de belangrijkste katalysator voor het aandeel in 2026 zal zijn, ook al lijken de volgende tranches hem onzekerder.

Tot slot is Bernstein van mening dat het risico-rendementsprofiel aantrekkelijk blijft, ondanks de prognoses voor het bedrijfsresultaat in 2030 die 18 % lager liggen dan de consensus. Daarbij wordt benadrukt dat Rheinmetall een 'ongeëvenaard' groeiprofiel, een sterke concurrentiepositie en een waardering behoudt die als aantrekkelijk wordt beschouwd.

Kort voor 10.00 uur daalde het aandeel met bijna 4 % in Frankfurt, waarmee de sterke krimp werd voortgezet: het aandeel heeft sinds het begin van het jaar bijna een derde van zijn waarde verloren.