Door 
Sectorale samenstelling
Een van de belangrijkste redenen voor de betere prestaties van Amerikaanse aandelen ligt in de sectorale samenstelling van de beursindices. De Amerikaanse markten, met name de S&P 500, zijn sterk gewogen in technologiebedrijven, een sector die de afgelopen tien jaar explosief is gegroeid. Giganten zoals Apple, Microsoft, Amazon en Alphabet hebben aanzienlijk bijgedragen aan de stijging van de Amerikaanse indices. Daarentegen zijn de Europese indices, zoals de Euro Stoxx 50, meer blootgesteld aan traditionele sectoren zoals financiën, energie en materialen, die bescheidener prestaties hebben geleverd.
Innovatie en technologie
De Verenigde Staten staan aan de voorhoede van technologische innovatie, wat hen een concurrentievoordeel geeft. Silicon Valley is een wereldwijd epicentrum voor startups en technologiebedrijven, dat talent en kapitaal van over de hele wereld aantrekt. Deze concentratie van innovatie stimuleert de groei van Amerikaanse bedrijven en daarmee hun beurswaarderingen. Als voorbeeld kunnen we gemakkelijk Amerikaanse spelers noemen die profiteren van de ontwikkeling van kunstmatige intelligentie (Nvidia, AMD, Broadcom, Microsoft, Meta Platforms, Alphabet, Amazon, noem maar op), terwijl ze in Europa veel minder talrijk zijn (ASML, SAP, enz.).
Grote tech-kampioenen
Wanneer we kijken naar de grootste beursgenoteerde Amerikaanse bedrijven, zien we dat ze grote technologische kampioenen hebben (Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Broadcom), terwijl Europa er slechts twee in zijn top 10 heeft (ASML en SAP).
Top 10 van de Amerikaanse aandelen in termen van marktkapitalisatie (linkerkolom) en prestaties YTD 2024 (rechterkolom) van 01/01/2024 t.e.m. 08/11/2024:
Bron: MarketScreener
Top 10 van de Europese aandelen in termen van marktkapitalisatie (linkerkolom) en prestaties YTD 2024 (rechterkolom) van 01/01/2024 t.e.m. 08/11/2024:
Bron: MarketScreener
Monetair en fiscaal beleid
Het monetaire beleid van de Federal Reserve (Fed) is proactiever en flexibeler geweest dan dat van de Europese Centrale Bank (ECB). De Fed heeft haar rentetarieven snel aangepast en steunprogramma's opgezet om de economie te stimuleren, met name tijdens de financiële crisis van 2008 en de pandemie. Bovendien hebben de Verenigde Staten expansief fiscaal beleid gevoerd, zoals belastingverlagingen, die de consumptie en investeringen hebben ondersteund. Daarentegen is de eurozone vaak beperkt geweest door striktere begrotingsregels, wat haar vermogen om de economie te stimuleren heeft beperkt. De verkiezing van Donald Trump tot president van de Verenigde Staten zou deze kloof kunnen vergroten, aangezien hij in zijn programma een verlaging van de vennootschapsbelasting van 21 % naar 15 % vooropstelt.
Economische dynamiek
De Amerikaanse economie heeft een grotere veerkracht en herstellingsvermogen getoond dan de Europese economie. De Verenigde Staten hebben een robuustere bbp-groei geregistreerd, ondersteund door een dynamische binnenlandse consumptie en een flexibele arbeidsmarkt. In vergelijking daarmee heeft de eurozone te maken gehad met structurele uitdagingen, zoals hoge werkloosheidscijfers in sommige lidstaten en economische verschillen tussen de landen.
Vertrouwen van beleggers
Internationale beleggers hebben vaak meer vertrouwen in de Amerikaanse markt vanwege de omvang, liquiditeit en transparantie. De Amerikaanse aandelenmarkt wordt gezien als een veilige haven, die kapitaalstromen aantrekt in tijden van wereldwijde onzekerheid. Dit vertrouwen vertaalt zich in hogere waarderingen voor Amerikaanse aandelen.
Politieke en economische risico's
Europa heeft te maken gehad met verschillende politieke en economische crises, zoals de Brexit, de staatsschuldencrisis en geopolitieke spanningen. Deze gebeurtenissen hebben het vertrouwen van beleggers aangetast en geleid tot grotere volatiliteit op de Europese markten. Hoewel de Verenigde Staten ook politieke turbulentie hebben gekend, was de impact daarvan op de financiële markten relatief beperkt.
De kloof wordt groter
Dit zijn de prestaties van de MSCI USA (+26 %) vergeleken met de MSCI Europe (+6 %) sinds 1 januari 2024:
Bron: MarketScreener
Dit zijn de prestaties van de MSCI USA (+90 %) vergeleken met de MSCI Europe (+25 %) over 5 jaar:
Bron: MarketScreener
De betere prestaties van Amerikaanse aandelen ten opzichte van Europese aandelen zijn het resultaat van een combinatie van structurele en conjuncturele factoren. De sectorale samenstelling, technologische innovatie, monetaire en fiscale beleidsmaatregelen, economische dynamiek, beleggersvertrouwen en politieke risico's spelen allemaal een cruciale rol. Voor beleggers is het essentieel om deze dynamieken te begrijpen om weloverwogen beslissingen te nemen en hun portefeuilles effectief te diversifiëren. Hoewel Europese aandelen ondergewaardeerd kunnen lijken, blijft de vraag of ze op lange termijn dit prestatieverschil kunnen overbruggen.
