Het rendement van de 10-jaars steeg naar 3,518%, het hoogste rendement sinds april 2011, alvorens af te nemen. De hogere rente hielp de dollar te versterken en maakte goud minder aantrekkelijk omdat de bezorgdheid over de economie in het licht van de hogere rente het nemen van risico's afremde.
Maar aandelen op Wall Street stegen omdat hedgefondsen zich positioneerden in de kans dat de toon van de Fed minder streng is dan de markten verwachten wanneer de beleidsmakers woensdag de rente verhogen, aldus Michael James, managing director aandelenhandel bij Wedbush Securities in Los Angeles.
"Er is sprake van positionering voor het geval er iets uit de Fed komt dat minder havikistisch blijkt te zijn. Ik denk niet dat iemand voorspelt dat dat gaat gebeuren, maar het is positionering voor de mogelijkheid daarvan.
"De meerderheid van de mensen zit nu in het negatieve kamp."
De waarschuwing van FedEx Corp vorige week voor een wereldwijde vraagvertraging heeft op aandelen gewogen, omdat beleggers de waarderingen van aandelen opnieuw beoordelen, aldus King Lip, hoofd beleggingsstrateeg bij Baker Avenue Asset Management in San Francisco.
"Onze grootste zorg op dit moment, en de reden waarom de markt vandaag zo schommelt, is dat er nu meer onzekerheid is over de winsten, naast de bezorgdheid over de renteverhogingen", aldus Lip.
"We gaan misschien een harde landing tegemoet in plaats van een zachte landing en de harde landing is dat de Fed misschien te streng optreedt in een situatie waarin we de economie al zien vertragen," zei hij.
De aandelenhandel op Wall Street en in Europa was het grootste deel van de sessie wisselvallig in een week waarin centrale banken over de hele wereld de leenkosten zeker zullen verhogen.
Wall Street probeerde in de late handel te herstellen: de Dow Jones Industrial Average steeg 0,44%, de S&P 500 voegde 0,44% toe en de Nasdaq Composite steeg 0,48%.
In Europa sloot de pan-Europese STOXX 600 index 0,09% lager en de MSCI wereldindex, een graadmeter voor aandelen over de hele wereld, verloor 0,17%. Ook in Azië verloren de aandelen vannacht terrein.
Beleggers hoorden een havikistische boodschap van Fed-voorzitter Jerome Powell tijdens het Jackson Hole bankensymposium in augustus, maar bleven vervolgens ontkennen tot duidelijk werd dat de inflatie hardnekkig hoog was, zei George Goncalves, hoofd Amerikaanse macrostrategie bij MUFG Securities Americas Inc in New York.
Na de afgelopen drie Fed-vergaderingen waren er opluchtingsrally's in obligaties en aandelen, omdat de markten Powell als dovish interpreteerden. Maar een rally deze keer is onwaarschijnlijk wanneer de beleidsmakers woensdag een tweedaagse vergadering afsluiten, zei hij.
"Mensen worden zich bewust van het feit dat de Fed het meent," zei hij. "De enige manier om de inflatie te beteugelen is door haar voor te zijn, en ze lopen nog steeds achter de feiten aan. De topprioriteit komt dichterbij, maar we zijn er nog niet.
De markten gaan uit van een verhoging met 75 basispunten, waarbij futures volgens de FedWatch Tool van CME een kans van 18% geven op een verhoging met een volledig procentpunt op woensdag.
De markten wijzen ook op een reële kans dat de rente in maart naar 4,5% kan gaan, omdat de Fed gedwongen wordt de economie in een recessie te storten om de inflatie te beteugelen.
De tweejaarsrente, een barometer van de toekomstige inflatieverwachtingen, steeg naar een nieuw, bijna 15-jarig hoogtepunt van 3,970%. Ook de rente op Europese staatsobligaties steeg.
Volgens David Chao, wereldwijd marktstrateeg bij Invesco, presteren activa tijdens deze verkrappingscyclus van de Fed anders dan tijdens andere.
"Gewoonlijk verkrapt de Fed wanneer de economie bloeit en de meeste activa het goed doen", aldus Chao. "De meeste activa hebben dit keer echter geleden, misschien door de stijging van de inflatie en de abrupte beleidswijziging."
In Groot-Brittannië was de handel dun, omdat de markten gesloten waren ter ere van de staatsbegrafenis van koningin Elizabeth.
TIJD VOOR VERKRAPPING
De meeste centrale banken die deze week bijeenkomen - van Zwitserland tot Zuid-Afrika - zullen naar verwachting een verhoging doorvoeren, waarbij de markten verdeeld zijn over de vraag of de Bank of England met 50 of 75 basispunten zal gaan.
Maar de Chinese centrale bank verlaagde de reporente met 10 basispunten om de kwakkelende economie te ondersteunen. Chinese blue chips eindigden nog steeds 0,1% lager.
De andere uitzondering is de Bank of Japan, die ook deze week bijeenkomt en die geen teken heeft gegeven van het opgeven van haar ultra-luchtige beleid ten aanzien van de rentecurve, ondanks een drastische daling van de yen.
De dollar steeg met 0,24% ten opzichte van de yen, na een piek van 144,99 in 24 jaar twee weken geleden, na de steeds luidere waarschuwingen van Japanse beleidsmakers.
De dollarindex steeg 0,164%, terwijl de euro 0,05% daalde tot $1,001.
De olieprijzen stegen in een volatiele handel nadat de bezorgdheid over een krap aanbod zwaarder woog dan de vrees dat de wereldwijde vraag zou kunnen vertragen door een sterke dollar en mogelijk grote renteverhogingen.
Brent sloot 65 cent hoger op $92,00 per vat, terwijl Amerikaanse ruwe olie 62 cent steeg naar $85,73.
Amerikaanse goudfutures vestigden zich 0,3% lager op $1.678,20 per ounce.
De Bitcoin, die ook meebeweegt met de risicobereidheid van beleggers, bereikte een dieptepunt in drie maanden op $18.271 en daalde met 0,72% tot $19.279,00.
