Rentevoeten: heet van de naald!

Daalt de rente in maart of niet? De speculaties blijven welig tieren tussen de verklaringen van de ene partij en de verwachtingen van de andere door. Vorige week liet de Fed zijn haviken los, net als de ECB tijdens het Wereld Economisch Forum in Davos, om de ijver van de fervente voorstanders van een snelle renteverlaging te temperen. Hoewel obligatiebeleggers hun conclusies lijken te hebben getrokken, richt de aandelenmarkt zich liever op het goede nieuws rond KI. Maar worden ze binnenkort weer ingehaald door de realiteit?

Bij gebrek aan significante economische statistieken focusten beleggers zich voornamelijk op bedrijfsresultaten en zagen ze, zoals wel vaker, het glas halfvol in plaats van halfleeg. Ondanks een duidelijke waarschuwing van de belangrijkste centrale bankiers over het toekomstige pad van de belangrijkste rentevoeten, doet de aandelenmarkt het goed, vooral dan in de VS, getuige een S&P 500 die nieuwe historische hoogtes bereikt.

Toch mag de boodschap van de rentemarkten niet licht opgevat worden. Vorige week gaven we aan dat een stijging boven de 4,07 % op de Amerikaanse tienjaarsrente het einde zou markeren van de dalende trend die sinds oktober vorig jaar was ingezet. Net die ontspanning ging gepaard met een opleving van de aandelenmarkt. Zonder deze steun zal de aandelenmarkt andere pijlers moeten vinden (naast KI?) om zijn opwaartse rally voort te zetten. In afwachting zijn de volgende weerstanden om in de gaten te houden op de rentemarkten respectievelijk 4,23/25 % en vervolgens 4,40/43 %, met als maximum 4,60 %, hetgeen wij hebben uitgelicht in ons centrale scenario voor het 2024.

Bron: Bloomberg