Van alle financiële verrassingen van 2022 is het besluit van de Bank of Japan om zich eindelijk bij haar G7-collega's aan te sluiten en de leenrente daadwerkelijk te verkrappen een van de grootste schokken van het jaar - althans wat de timing betreft.
In de laatste grote centrale bankactie van het jaar verhoogde de BOJ haar reeds lang bestaande bovengrens voor de rente op 10-jarige Japanse staatsobligaties met een kwart procentpunt tot 0,5%.
Nu de inflatiecijfers voor deze week naar verwachting een prijsstijging laten zien tot bijna het dubbele van de 2%-doelstelling van de BOJ, werd de afgelopen dagen gemeld en gespeculeerd dat een wijziging van het supervaste beleid van de centrale bank in de maak was. Toch dachten de meeste beleggers dat dit pas waarschijnlijk was als BOJ-chef Haruhiko Kuroda in april zou aftreden.
De maatregel van donderdag werd op een dubbelzinnige manier voorgesteld: Kuroda benadrukte dat de doelstelling voor de 10-jaars rente op nul bleef en dat het enige dat was veranderd, een verruiming was van de toegestane handelsband daar omheen tot 0,5 procentpunt van 0,25 eerder. Het was een technische verschuiving om de marktwerking te verbeteren, benadrukte hij.
Maar aangezien de 10-jaarsrente tegen het plafond van de vorige bandbreedte was gedrukt, ging ze onmiddellijk naar de nieuwe bovengrens. De meeste analisten zien dit als het begin van een geleidelijk verkrappingsproces.
"Ondanks de ontkenningen denken wij dat gouverneur Kuroda de weg wil vrijmaken voor normalisering van het beleid voordat hij aftreedt", zei econoom Min Joo Kang van ING na het besluit.
De rente op Japanse 10-jaars obligaties verdubbelde onmiddellijk bijna tot dicht bij de nieuwe doelstelling van 0,5%, terwijl de rente op Amerikaanse en Europese staatsobligaties in hun kielzog stegen. De rente op tien- en dertigjarige staatsobligaties steeg naar het hoogste niveau van de maand.
De yen steeg met bijna 4% ten opzichte van de dollar, de euro en het pond sterling. De dollar/yen-wisselkoers daalde met bijna 3,5% vanaf het slot van maandag in New York tot het laagste niveau sinds augustus - ongeveer 13% lager dan de piek van het jaar in oktober, toen de BOJ gedwongen werd yen te kopen op de open markten om de daling te stoppen.
De Japanse Nikkei 225 aandelenindex daalde met 2,5% tot het laagste niveau in twee maanden, terwijl de aandelenmarkten in heel Azië met ongeveer 1% daalden. Europese aandelen en Amerikaanse futures stonden beide in het rood.
Waarom de schok? Afgezien van de timing is de stap van de BOJ een belangrijk moment om de wereldeconomie te ontdoen van de liquiditeit van de centrale banken die erin zijn gepompt om de economieën tijdens de pandemie te ondersteunen.
Hoewel centrale banken in de Verenigde Staten, Europa, Canada en Australië en elders het hele jaar de rente hebben verhoogd en hun balansen hebben verkleind, hebben China en Japan - de op één en twee na grootste economieën ter wereld - de andere kant opgekeken en de wereldwijde liquiditeitsschaal verder aangevuld.
Hoewel de actie van de BOJ van donderdag er in feite toe zou kunnen leiden dat zij aanvankelijk nog meer obligaties koopt om haar nieuwe plafond te handhaven, zou het begin van het einde van haar uberloose monetaire beleid belangrijk zijn voor die wereldwijde liquiditeitspool en het gedrag van Japanse beleggers op de wereldmarkten.
Door de aanhoudende bezorgdheid over de omvang van China's COVID-strijd en de toename van nieuwe gevallen blijft de People's Bank of China echter de enige duif in de coop. Zij heeft donderdag voor de 4e maand op rij haar richtrente ongewijzigd gelaten.
Het Chinese Xiaomi is begonnen met het ontslaan van werknemers in zijn smartphone- en internetdienstenbedrijf, waarmee het zich aansluit bij een lange lijst van Chinese techbedrijven die banen schrappen in de strijd tegen de uitbraken.
In de Verenigde Staten overheerst de somberheid over de huizenmarkt. Nu het sentiment bij huizenbouwers deze maand voor de 12e maand op rij is gedaald, zal de aandacht dinsdag vooral uitgaan naar de startende huizenbouwers.
Onderliggende bedrijfssignalen en de vrees voor een winstrecessie - althans wanneer u de grote energiebedrijven en hun verrassende meevaller van 2022 buiten beschouwing laat - komen ook weer op de radar met later updates van FedEx en Nike. FedEx wordt vaak gezien als een graadmeter voor de wereldwijde activiteit, handel en scheepvaart.
Het Amerikaanse begrotingsgevecht stond ook centraal. Onderhandelaars in het Amerikaanse Congres onthulden maandag laat een financieringswet van $1,7 biljoen voor de overheid, terwijl wetgevers zich inspanden om de maatregel, die ook recorduitgaven voor het leger omvat, goed te keuren voordat de tijdelijke financiering aan het eind van de week afloopt.
In de politiek vroeg het panel van het Huis van Afgevaardigden dat de aanval op het Capitool van 6 januari 2021 onderzoekt, maandag aan federale aanklagers om Donald Trump vier misdrijven ten laste te leggen wegens zijn rol in het aanwakkeren van de dodelijke rel.
In de noodlijdende cryptowereld overheersen vragen over de gezondheid van grote beurs Binance te midden van de rommelige ineenstorting van FTX en het lot van zijn oprichter.
Belangrijke ontwikkelingen die dinsdag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten:
* U.S. Nov housing starts, permits;
* Philadelphia Fed's dec non-manufacturing business survey.
* Amerikaanse bedrijfswinsten: FedEx, Nike, Factset, General Mills.
