Het Noorse staatsinvesteringsfonds van 1,4 biljoen dollar, het grootste ter wereld, boekte woensdag een rendement van 9,4% op zijn beleggingen voor de eerste helft van het jaar, maar waarschuwde dat tekenen van inflatie die wereldwijd worden waargenomen, tot ongekende verliezen kunnen leiden.

Het fraaie rendement van het fonds was te danken aan een sterke stijging van wereldwijde aandelen, met name energie-, financiële en techaandelen, die het fonds in de periode januari-juni 990 miljard kronen (111 miljard dollar) opleverden.

Dat was 0,28 procentpunt hoger dan de referentie-index van het fonds - en komt neer op iets meer dan 20.000 dollar voor elke Noorse man, vrouw en kind.

Maar het fonds, dat belangen heeft in meer dan 9.100 bedrijven wereldwijd, vreest dat tekenen van inflatie, waargenomen in zaken als lonen, vrachttarieven of grondstoffen, zullen leiden tot veel hogere rentetarieven wereldwijd.

"Hoge rentetarieven zullen de portefeuille van het fonds over het algemeen op twee verschillende manieren treffen: op de obligatiemarkt en op de aandelenmarkten tegelijk," zei Chief Executive Nicolai Tangen tegen Reuters nadat hij de resultaten van het fonds had gepresenteerd.

In het verleden, zei hij, werd een daling in de obligatieportefeuille van het fonds gewoonlijk geholpen door een betere prestatie in het aandelengedeelte van de portefeuille, en vice versa, maar deze keer zou het anders kunnen zijn als beide tegelijk worden geraakt.

"Je zou dalingen kunnen zien (in de waarde van de totale portefeuille) die we nog nooit eerder hebben gezien," zei Tangen, weigerend om specifieke cijfers te geven.

De slechtste kwartaalprestatie van het fonds ooit https://www.reuters.com/article/us-norway-swf-idUSKCN25E0Q4 was in januari-maart 2020, toen de pandemie begon, en het fonds 153 miljard dollar verloor.

Zo'n 72,4% van de beleggingen van het fonds zat eind juni in aandelen, 25,1% in obligaties, 2,4% in niet-beursgenoteerd vastgoed en 0,1% in een recent gecreëerde portefeuille van niet-beursgenoteerde hernieuwbare energiebronnen.

Het fonds zou de looptijd van sommige van zijn obligatiebeleggingen kunnen verkorten of het aandeel van aandelen in de totale portefeuille kunnen verlagen, zei Tangen, maar hij weigerde te zeggen of het fonds deze stappen ondernam of overwoog ze te ondernemen.

In het algemeen was er echter weinig ruimte voor actie, zei hij.

"Voor een langetermijnbelegger is het beperkt wat we kunnen doen," vertelde hij eerder op een persconferentie. ($1 = 8,9129 Noorse kronen)