Terugduwen? Welk verzet? Het belangrijkste thema in de aanloop naar de aankondiging van de Fed was dat voorzitter Jerome Powell de recente snelle versoepeling van de marktvoorwaarden beslist, volledig en absoluut zou terugdraaien, aangezien de inflatie nog steeds torenhoog was.
In plaats daarvan leek Powell het tegenovergestelde te doen. De allereerste vraag in de nieuwe conferentie nodigde hem uit om de markten te berispen, en hij merkt op dat de voorwaarden vorig jaar veel strenger waren geworden.
Bij een volgende gelegenheid zegt hij dat hij "niet bijzonder bezorgd" is over de marktprijzen, en later "ga ik niet proberen mensen te overtuigen die een andere prognose hebben" over inflatie en beleid.
Ja, er werd gezegd dat het nog te vroeg is om de overwinning te verklaren en dat het beleid restrictiever zal moeten zijn. Maar zelfs toen was hij blanco over nog een "paar verhogingen" en besteedde hij meer tijd aan het uitproberen van zijn nieuwe favoriete woord "desinflatie".
Uit een pdf-search van de conferentie blijkt dat desinflatie of desinflatoir 13 keer is gebruikt, tegen twee keer tijdens zijn bijeenkomst in december. Zeker, de diensteninflatie moest nog omslaan, maar hij verwachtte dat "vrij snel" te zien.
Voor de markten is dit alsof je het laatste koekje uit de koektrommel steelt, op heterdaad betrapt wordt en in plaats van een flink pak slaag een ander koekje krijgt, met chocolade.
Treasuries stegen dus natuurlijk, met 10s 9 bp lager en 2s 10 bp in de nasleep van de conferentie en nog iets meer in Azië. De volgende doelen zijn de lows van januari op 3,321% en 4,04%.
De Fed-fondsen feestten door meer renteverlagingen in te calculeren, waarbij de Fed-fondsen eind 2023 op 4,40% en eind 2024 op 3,0% uitkomen.
De euro steeg naar een piek van $1,1034 in 10 maanden en zou nog verder kunnen stijgen als ECB-chef Christine Lagarde zo havikistisch klinkt als iedereen lijkt te verwachten na de beleidsvergadering van vandaag.
De markt gaat bijna volledig uit van een verhoging met 50 bp en de belofte dat er nog meer komt, hoewel het opmerkelijk was dat Euribor vannacht steeg om een grotere verlaging volgend jaar te impliceren.
De ECB zal ook bekendmaken hoe zij de voorraad obligaties op haar balans van vele miljarden euro's precies wil verminderen.
Aan de overkant van het Kanaal wordt de Bank of England vandaag ook geacht 50 bp te verhogen, zij het met enig risico van 25 bp.
De volgende mediaconferentie van gouverneur Andrew Bailey en collega's zal waarschijnlijk een zware dobber worden, ervan uitgaande dat ze er zelfs maar toe kunnen komen gezien alle stakingen.
Het IMF, en vele anderen, voorspellen een recessie, maar de inflatie staat op 10,5% en de loonstijging is enorm - veel succes met het sluiten van die cirkel.
Voor Wall Street is het een grote winstdag en Meta hielp vannacht met de aankondiging van een inkoop van $40 miljard, waardoor de aandelen met 18% stegen.
Gezondheidszorgbedrijven BristolMeyers-Squibb Co, Eli Lilly and Co en Merck & Co zullen rapporteren voordat de handel op Wall Street begint.
De trifecta van Apple Inc, Amazon.com en Alphabet Inc, die het zwaarst getroffen worden, volgen na de bel.
Belangrijke ontwikkelingen die de markten donderdag kunnen beïnvloeden:
- BoE rentebesluit om 1200 GMT en de ECB om 1315 GMT. BoE Gov Bailey spreekt met verslaggevers om 1230 GMT en ECB-president Lagarde om 1345 GMT.
