De euforie van dinsdag na de pandemie op de Chinese markten is vandaag afgekoeld, misschien omdat men inziet hoe lang het waarschijnlijk zal duren voordat de vaccinatiegraad daar substantieel zal stijgen.

Zelfs als de beperkingen afnemen, zal dit leiden tot meer infecties en ziekten die de groei in de eerste helft van volgend jaar kunnen belemmeren. Teleurstellende Chinese PMI-onderzoeken voor november onderstrepen de reeds aangerichte schade.

Maar de markten hebben ook de winsten van gisteren niet teruggegeven, dus er is duidelijk een verwachting dat Beijing zich nu wil openstellen, wat op termijn positief moet zijn voor de wereldeconomie en de toeleveringsketens.

Beleggers wachten dus opnieuw op Powell. De analisten menen dat hij voor Grinch moet spelen om de Amerikaanse markten ervan te weerhouden de financiële voorwaarden verder te versoepelen. Sinds de Fed op 2 november de rente met 75 basispunten verhoogde, is de 10-jaars rente met 38 basispunten gedaald en is veel van dat goede werk ongedaan gemaakt.

De boodschap zal dus waarschijnlijk zijn: "Wacht even met renteverlagingen mensen". De arbeidsmarkt is krap en de inflatie van 7,7% is geen 2%. De eindrente zal hoger moeten zijn dan eerst gedacht om voldoende restrictief te zijn en langer te blijven.

Of hij havikistisch genoeg kan zijn is een andere zaak, aangezien de tekenen van een omslagpunt in de inflatie toenemen. In Australië steeg de inflatie in oktober met slechts 0,2%, terwijl sommige analisten hadden gerekend op een stijging met 1,0%. Het jaartempo vertraagde van 7,3% naar 6,9% en suggereert dat een piek nabij is.

Dat komt overeen met de inflatiecijfers uit Duitsland en Spanje, die beide negatief uitvielen en waardoor de markten 10 bps afnamen van de ECB-tarieven voor de beleidsvergadering van december. Dat wijst erop dat het EU-inflatiecijfer van vandaag onder de prognose van 10,4% zal uitkomen, zelfs als de kerncijfers beter blijken te zijn.

Belangrijke ontwikkelingen die de markten woensdag kunnen beïnvloeden:

Federal Reserve voorzitter Jerome Powell spreekt over de economische vooruitzichten en de arbeidsmarkt voorafgaand aan een hybride evenement van het Brookings Institution om 1830 GMT, inclusief een q&a.

Een horde Amerikaanse data, waaronder JOLTS vacatures, ADP werkgelegenheid, Chicago PMI en de tweede schatting van Q3 BBP en PCE prijzen.