De Kerstmanrally verandert in de wraak van de Grinch.

De Amerikaanse en wereldwijde recessieangst blijft een donkere schaduw werpen over het beleggerssentiment en de risicovolle activa, waardoor de lichtpuntjes van de versoepeling van de Chinese zero-COVID-regels en de tekenen dat de inflatiedruk en -angst afnemen, worden genegeerd.

De eindejaarsrally voor aandelen verloor woensdag verder aan kracht doordat de S&P 500 voor de vijfde dag op rij daalde en de MSCI World en MSCI Asia ex-Japan indices voor de vierde dag - een reeks dalingen die al twee maanden niet meer is voorgekomen.

Het glas van beleggers lijkt zeker half leeg. Een week of twee geleden zou het nieuws dat China de meest ingrijpende wijzigingen heeft aangekondigd in zijn resolute anti-COVID-regime sinds het begin van de pandemie, waarschijnlijk de sombere handelscijfers hebben overtroffen.

Nu niet meer.

De in- en uitvoeractiviteit is in november in het hoogste tempo in tweeënhalf jaar gedaald, met als gevolg het kleinste overschot sinds april. Bovendien verwachten analisten dat de export de komende maanden zal blijven dalen.

De recessie- en desinflatiesignalen flitsten woensdag luid en duidelijk.

Brent ruwe olie

Brent ruwe olie daalde naar een dieptepunt van 2022 onder $77 per vat, waardoor de jaar-op-jaar stijging kromp tot slechts 2%. De inflatoire impuls van olie zal snel disinflatoir worden - geen wonder dat de Amerikaanse rentecurve verder afvlakt en de breakeven inflatiepercentages over de hele curve dichter in de buurt komen van de Fed-doelstelling van 2%.

De Amerikaanse 10-jarige Treasury yield bereikte een dieptepunt van 3,42% in drie maanden en is 90 basispunten gedaald ten opzichte van de piek in oktober. In november daalde de rente met 37 basispunten het meest sinds maart 2020, en deze maand is de rente al met 28 basispunten gedaald.

Ondertussen gaf de Bank of Canada een 'dovish hike', als tegenwicht voor de hawkish verhogingen van Australië en India. Vooruitlopend op het rentebesluit van de Fed van volgende week, zijn de verwachtingen voor de Amerikaanse eindrente woensdag teruggevallen naar 5% en is ongeveer 55 basispunten versoepeling ingeprijsd in de curve van 2023.

Drie belangrijke ontwikkelingen die de markten donderdag meer richting zouden kunnen geven:

- Japans bbp (herzien derde kwartaal)

- Japan lopende rekening (oktober)

- Handel Australië (oktober)