De sociale onrust die in China oplaait - en hoe Beijing daarop reageert - blijft centraal staan op de Aziatische markten, waardoor het sentiment dat de handel op dinsdag aanstuurt opnieuw negatief zal zijn.
Om de voorzichtigheid van beleggers nog te vergroten, herhaalden twee functionarissen van de Amerikaanse Federal Reserve maandag hun overtuiging dat het monetaire beleid verder moet worden verkrapt en nog enige tijd op een restrictief niveau moet worden gehouden om de inflatie onder controle te krijgen.
Laten we beginnen met China, waar de protesten tegen het strenge nul-COVI-beleid en de beperkingen van de vrijheden zich uitbreiden. Het is niet verrassend dat Chinese activa onder druk staan - de offshore yuan daalde maandag voor de vijfde dag op rij en de Chinese aandelen kenden de grootste daling in een maand.
Gezien de omvang van de onrust is het echter iets verrassender dat de dalingen binnen de perken en ordelijk zijn gebleven. Er is geen sprake van gedwongen verkoop. Maar toch.
Het is moeilijk om te handelen. Versnelt de onrust een heropening van de economie, of zet president Xi Jingping aan tot een verdubbeling? Hoe dan ook, de volatiliteit en het gebrek aan zichtbaarheid zouden op korte termijn moeten overheersen.
Een van de gevolgen in het buitenland was de daling van het aandeel Apple Inc. op maandag, met 2,7%, toen de onrust onder de werknemers in 's werelds grootste iPhone-fabriek in China de vrees aanwakkerde dat de toch al beperkte productie van duurdere telefoons nog meer schade zou oplopen.
Apple presteert dit jaar minder goed dan de rest van de markt.
St. Louis Fed President James Bullard en New York Fed President John Williams gaven de markten maandag nog een klap door aan te geven dat de rente volgend jaar minstens 5% zal bedragen en misschien helemaal niet zal worden verlaagd. Traders zijn het eens met het eerste, maar zeker niet met het tweede - 40 basispunten versoepeling is nog steeds geïmpliceerd in de rentecurve voor volgend jaar.
Ook ECB-president Christine Lagarde sloeg maandag een havikistische toon aan door te zeggen dat de inflatie nog niet is gepiekt en nog kan verrassen. Mocht er nog twijfel bestaan, de haviken bij de grote centrale banken geven niet op.
Risicovolle activa staan onder druk - Wall Street sloot maandag diep in het rood - terwijl de volatiliteit en de dollar beide stegen. Dat is de achtergrond van de Aziatische sessie op dinsdag, dus het ziet ernaar uit dat het opnieuw een voorzichtig begin wordt.
Drie belangrijke ontwikkelingen die de markten dinsdag meer richting kunnen geven:
- Japanse werkloosheid (oktober)
- Japanse detailhandelsverkopen (oktober)
- Duitsland inflatie (november, voorlopig)
