Trump werd verkozen in de nacht van 5 op 6 november, en de markten hebben niet gewacht op de opening van de beurshandel om te stijgen. De algemene marktstijging is niet zozeer te wijten aan het feit dat de verkozen kandidaat een Republikein is (dat is minder belangrijk dan het lijkt), maar meer aan het feit dat de beurzen te maken hadden met een bekende en bijgevolg voorspelbare situatie. Onzekerheid is immers een van de grootste vijanden van de belegger. Ons trio van indices, S&P 500, Dow Jones en Nasdaq 100, vertoonden een stijging van respectievelijk +2,53 %, +3,57 % en +2,74 % de dag na de verkiezingen. Het is opmerkelijk dat de Russell 2000, vaak beschouwd als een barometer voor Amerikaanse binnenlandse aandelen, eveneens profiteerde van deze trend met een stijging van 5,84 % na de verkiezingen, gesteund door de verlaging van de Fed-rente met 25 basispunten twee dagen na de verkiezingen.

Graph1

De verkiezing van Trump had echter een aanzienlijke impact op bepaalde sectoren, wat veel zegt over de politieke agenda van de toekomstige Amerikaanse president. Allereerst, met zijn beleid van deregulering en belastingverlaging voor bedrijven, is de regering-Trump van plan om de weg vrij te maken voor een grotere exploitatie van Amerikaanse bodems. Deze stap is gericht op het stimuleren van fossiele brandstoffen, terwijl groene energie, vaak afhankelijk van staatssteun, naar de achtergrond wordt geschoven (met name wind- en zonne-energie). Zo verloor de S&P Global Clean Energy-index 6,08 % na de verkiezingen, terwijl de S&P Oil & Gas Exploration & Production Select Industry 5,30 % won.

Graph2

De vooruitzichten op deregulering voor Amerikaanse banken hebben een groeiend optimisme op de markten aangewakkerd, wat doet denken aan de stijgende trend na de verkiezingen van 2016, toen bankwaarden met 20 % stegen. De verwachting van een soepeler regelgeving, mogelijk gunstig voor fusies, wordt des te meer verwacht nu er veranderingen in de leiding worden voorzien bij de belangrijkste federale regelgevende instanties (SEC, FDIC, OCC, CFPB). De effecten op bankaandelen zijn al merkbaar, met opmerkelijke stijgingen na de verkiezingen voor Citigroup (+8,42 %), Goldman Sachs (+13,10 %), Bank of America (+8,43 %), JPMorgan Chase (+11,54 %) en Morgan Stanley (+11,61 %). Het was dan ook niet verwonderlijk dat de S&P 500 Banks Index met 10,68 % steeg.

Graph 3

De isolationistische koers van de Verenigde Staten, die onder het presidentschap van Trump sterker zal worden, heeft specifieke implicaties voor de defensiesector. President Trump overweegt de distributie van wapens en militaire uitrusting te verminderen, vooral naar Oekraïne en Israël. In het kader van zijn herverkiezing kan men echter een verhoging van de militaire budgetten verwachten, wat zou leiden tot een toename van overheidsopdrachten. Bovendien zou de oplopende spanning met China ook kunnen leiden tot een intensivering van investeringen in cyberbeveiliging en geavanceerde militaire technologie. De S&P Aerospace & Defense Select Industry steeg met 3,84 % de dag na de verkiezingen. Opmerkelijk zijn de prestaties van Curtiss-Wright (+4,74 %), een positie in onze USA-portefeuille, en Heico (+3,31 %), een recent toegevoegde waarde in de portefeuille van Warren Buffet.

Ten slotte bereidt de gezondheidssector zich voor op belangrijke hervormingen onder de Trump-administratie, met een waarschijnlijke herziening van Medicaid en een onzekere toekomst voor de subsidies van de Affordable Care Act (ACA), die waarschijnlijk niet zullen worden verlengd. Deze veranderingen kunnen een nadelig effect hebben op bedrijven die aan deze overheidsprogramma's zijn gekoppeld, zoals Molina Healthcare (-2,16 %) of Centene (-3,46 %). Tegelijkertijd zou deze verschuiving naar privatisering de behoefte aan particuliere verzekeringen kunnen vergroten. Dit zou ten goede kunnen komen aan zorgverzekeraars zoals UnitedHealth Group (+5,23 %), Humana (+10,71 %) of Alignment Healthcare (+6,55 %). Trump overweegt ook hervormingen van federale gezondheidsinstanties zoals de NIH, na kritiek van de Republikeinen op hun aanpak van de pandemie. Dit zou negatief kunnen uitpakken voor Pfizer (-2,25 %) en Moderna (-2,78 %), die al betrokken zijn bij juridische geschillen.

Graph 4

Opmerkelijk is dat aandelen in de detentie- en uitzettingssector, zoals GEO Group en CoreCivic, spectaculair zijn gestegen met respectievelijk 42 % en 29 % na de verkiezingen, gevolgd door een tweede stijging van 13,63 % en 25,60 % de dag erna. Deze beursbewegingen weerspiegelen de verwachtingen van beleggers over het zeer strikte beleid op het gebied van detentie en uitzetting.

Tot slot kunnen we niet nalaten om Trump Media te noemen, het sociale netwerk van de president, waarvan de koers met 5,94 % steeg na zijn overwinning, om vervolgens snel door de realiteit te worden ingehaald en de volgende dag 22,96 % te verliezen. Elon Musk, de nieuwe luitenant van Trump, kan zich verheugen op een stijging van 14,75 % voor Tesla na de verkiezingen. Onze fervente crypto-aanhangers zullen ook blij zijn te zien dat de bitcoin met 8,86 % stijgt na de overwinning van de Republikeinse kandidaat, die van cryptomunten een onderwerp van minder grote regelgevende zorg heeft gemaakt, wat wijst op een potentieel gunstiger omgeving voor hun ontwikkeling en integratie in het traditionele financiële systeem.