"Nu de inflatie duidelijk over de piek heen is en de binnenlandse vraag tekenen van verzwakking vertoont, denken wij dat het MPC (monetair beleidscomité) het einde van de verkrappingscyclus zal inluiden met een laatste verhoging van de reporente met 25 basispunten", aldus Shilan Shah, senior India-econoom bij Capital Economics.

De jaarlijkse detailhandelsinflatie daalde in december ten opzichte van de voorgaande maand en bleef voor de tweede achtereenvolgende maand binnen de comfortzone van de centrale bank (2%-6%) door de afkoelende voedselprijzen.

"Bij dit beleidsbesluit zal het waarschijnlijk zeer nauw komen tussen een pauze en een definitieve verhoging met 25 basispunten", aldus Aditi Nayar, hoofdeconoom bij ratingbureau ICRA.

"Gezien de verwachte matiging van de inflatie in het eerste kwartaal van 2012, de ongelijke binnenlandse vraag en de onzekere buitenlandse vraag, kan het een goed moment zijn om een pauze in te lassen.

Uit een peiling van Reuters, uitgevoerd voordat de regering op 1 februari haar begroting voor 2023/24 bekendmaakte, bleek dat 40 van de 52 economen en analisten verwachtten dat de RBI de reporente met 25 basispunten zou verhogen tot 6,50%.

De overige 12 voorspelden geen wijziging tijdens de vergadering van 8 februari.

In een interview met televisiezender CNBC-TV18 na de begroting zei minister van Financiën Nirmala Sitharaman dat de neerwaartse trend in de inflatie de druk op de RBI om de rente in hetzelfde tempo te blijven verhogen, zou moeten verminderen.

De begroting bevatte een van India's grootste verhogingen ooit van de kapitaaluitgaven om banen te creëren, en mikte ook op een vermindering van het begrotingstekort.

De markten reageerden positief op de lager dan verwachte leencijfers, maar beleggers vrezen dat de vraag naar overheidsschuld in de tweede helft zal afnemen als de vraag naar krediet van particuliere bedrijven voor kapitaaluitgaven toeneemt.

Met dit in gedachten zullen beleggers het commentaar van de RBI over het toekomstige traject van renteverhogingen, de liquiditeit en het beheer van het leenprogramma van de overheid nauwlettend volgen.

Economen van de State Bank of India zeiden dat van het recordbedrag van 15,43 biljoen roepies aan brutoleningen in 2023/24, ongeveer 2 biljoen roepies wellicht niet voldoende vraag zullen vinden bij de marktdeelnemers.

Om de vraag en het aanbod in de tweede helft van het boekjaar in evenwicht te brengen, zal de centrale bank volgens de economen van SBI wellicht haar toevlucht moeten nemen tot openmarktaankopen van obligaties of een kasneutrale schuldwissel uitvoeren - waarbij obligaties die in de nabije toekomst vervallen, worden teruggekocht en vervangen door obligaties met een langere looptijd.

Barclays zei te verwachten dat de beleidskoers ook zal worden gewijzigd naar neutraal, waar hij voor het laatst was in december 2018, toen de repo 6,50% bedroeg.